連動債客戶急贖回 信任危機 - 理財

1.原文連結：
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FINS1/4520797.shtml
2.內容：
【聯合報╱記者孫中英、賴昭穎／台北報導】

雷曼兄弟破產風暴席捲全球，國內連動債投資人昨天出現恐慌性反應，電話灌爆各大銷售
連動債的銀行，不管是不是買雷曼的連動債產品，投資人只問銀行理財專員：「現在我要
怎麼做？」

連動債主要銷售行庫，包括中國信託、台新、第一、台北富邦等銀行，昨天電話線路全部
塞爆，很多投資人等不到理財專員九點上班，電話鈴聲早已此起彼落不斷響起。有些客戶
打不進客服專線，或找不到理專，就打到其他部門開罵。甚至傳出有買連動債的大戶氣急
敗壞，上門毆打理專。

銀行理專說，許多客戶搞不清楚自己當初投資標的有無中獎，大多數來電是確認自己投資
內容是否安全。有些客戶聽到有「雷曼」兩個字就當場抓狂。

銀行主管說，由於當時推銷連動債以保本保息為號召，不少退休族抱著老本投資，有錢人
也用連動債保本，不乏數百萬元的大戶。但想不到雷曼公司這麼大，竟然會破產，不知道
要怎麼跟客戶解釋。

理專說，即使走過雷曼風暴，以後要賣投資型商品也難了，因為這已經不是「信用風險」
的問題，而是「信任風險」。未來代銷的銀行不會這麼相信信評公司的評等，客戶也不會
再那麼相信銀行。

第一銀行是這次雷曼風暴的重災區之一，代銷十九檔和雷曼相關的金融商品，規模將近五
十億元。一銀通令第一線的理專，必須安撫客戶情緒，後續求償得先等雷曼一百廿天的破
產保護期過了再說。


急叩忙問 我的投資有沒有雷曼？

【經濟日報╱記者蔡靜紋、洪凱音、陳芝艷、呂郁青／綜合報導】 2008.09.17 02:30
am


銀行與壽險公司理專與財務顧問昨（16）日電話都接到手軟，投資人第一句話就是，「幫
我檢查，我的投資有沒有雷曼兄弟的投資？」

中信銀是國內最大財富管理銀行，手上也有最多雷曼兄弟發行的連動債，共有169億元，
約22檔連動債，其他各銀行只要銷售連動債，也多有雷曼兄弟的商品。

各銀行表示，會幫消費者集體求償。中信銀主管表示，未來可能有四種處理方式，第一找
人接手雷曼發行的連動債，第二靜待雷曼兄弟清算，第三代為求償，第四等金融機構接手
整個雷曼兄弟控股公司。

「死馬當活馬醫」，已有銀行決定要將銀行自己買的連動債或是代銷給投資人的連動債，
一起賣給國際券商，最悲觀的狀況，銀行與投資人可以拿回一、二成。但也有銀行認為，
除非投資人急著用錢，不然現在賣就是賠大錢。中信銀建議，客戶先持有不要急著賣出，
中信銀會即時通知客戶雷曼兄弟的最新訊息。

北富銀副總黃以孟表示，國內與雷曼兄弟有關的連動債，都是雷曼兄弟旗下子公司發行，
由於該子公司不受母公司聲請破產保護影響，仍可以進行買賣交易，若市場有買家想接手
連動債，會幫大戶轉賣。

有銀行主管說，第四季銀行連動債市場可能急凍，包括賣出連結雷曼兄弟連動債的一銀、
華銀，都已決定降低每月銷售連動債檔數，未銷售雷曼兄弟連動債的合庫，也有可能緊縮
銷售檔數，此外，各銀行對發行機構篩選也都將更嚴格。

一銀銷售連結到雷曼兄弟的連動債不保本部分約11億元，保本的較不保本的多一點，華銀
約4.6億元，目前兩家銀行都已決定降低每月銷售連動債檔數，從之前每月推出三、四檔
調整到一、二檔，台新銀也說在4月就沒銷售雷曼發行的連動債。

前波連動債爆發時，一銀曾以提高票面價值重新包裝連動債銷售的方式補償客戶，對於這
次買到雷曼連動債的客戶是否能如法炮製，一銀信託處主管指出，重新包裝的前提是發行
機構願意，這次是發行機構倒閉，所以無法用同樣方法補償。華銀則表示，可用財富管理
商品手續費折扣的方式，給投資人一點補償。

雷曼兄弟宣告破產消息，不僅衝擊銀行財管客戶，今年以來銷售近千億元的連動債保單客
戶更是忐忑不安，紛紛打電話問保險業務員或銀行理專。

金管會對於壽險公司銷售連動債保單規範，比銀行財富管理櫃檯更嚴謹，除要求必須「百
分之百保本（指原幣別）」外，對於連動債發行機構的信用評等也有規定，至少必須在「
AA-」以上；雷曼兄弟的信評不佳，壽險公司不可能銷售其發行的連動債。

小辭典》連動債

連動債券（Structured Note）通指銀行銷售、外幣計價的結構型債券。

一般先購買一個債券，把此債券的部分本金及利息，再投資利率、股票、指數、匯率、期
貨、選擇權等商品，依連結標的表現 ，決定投資人的收益率。

連動債券屬於衍生性金融商品，可分成保本、部分保本、不保本。

目前我國主管機關規定，連動債只能賣給機構投資人或高資產客戶。（記者劉秀珍）



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