通膨預期 Fed退場關鍵考量 - 美元

通膨預期 Fed退場關鍵考量


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【中央社╱台北23日電】 2011.05.23 06:55 pm


美國聯準會（Fed）啟動退場機制，開始撤回空前的貨幣振興方案的關鍵可能是衡量Fed公

信力一項標準：通膨預期。


據5年期抗通膨債券（TIPS）的損益平衡率計算，Fed去年11月啟動第2波資產收購計劃以

來，年度消費物價預期激增43%，達2.10個百分點，接近景氣衰退前水準，當時美國利率

為5.25%，相對今天的利率接近零水準。


71歲的前里契蒙聯邦準備銀行總裁布羅德斯（J.Alfred Broadus）指出：「通膨預期出現

些許變動，可能是Fed必需採取行動的第一個訊號。Fed密切關注此一發展是正確之舉。」

布羅德斯的職業生涯可回溯至1970年代美國通膨飆高時期。


Fed為救經濟已大舉收購2.3兆美元資產，Fed各區域央行總裁已開始激辯如何與何時緊縮

政策。紐約Fed總裁杜德里（William C. Dudley）表示，Fed要壓低目前處在9%的失業率

仍有「漫漫長路」要走，包括費城Fed總裁普羅索（Charles Plosser）與達拉斯Fed總裁

費雪（Richard Fisher）等其他決策官員則表示，若等太久才升息恐干冒助燃通膨風險。


布羅德斯指出：「這是貨幣政策的關鍵轉捩點之一，Fed下一步已趨朗朗，就是緊縮政策

，問題在於何時緊縮。」


負責管理SEI Investments Co.80億美元固定收入資產的基金經理人思幕科

（Sean Simko）表示，他大舉買進TIPS以因應商品價漲助漲通膨。5年期TIPS損益平衡率

4月29日飆上2.47個百分點，攀抵近3年來高點。


思幕科指出：「TIPS市場可以如實的研判通膨壓力。」損益平衡率是TIPS與同天期美債殖

利率差，可衡量債券到期期間消費物價前景。


杜德里19日在紐約指出，失業率偏高，通膨有望趨緩，Fed的目標並未達成。


Fed主席柏南奇（Ben S. Bernanke）4月27日首次召開記者會暗示，6千億美元購債計劃結

束後，Fed不會立即退場，同時他強調，通膨預期可能構成Fed緊縮的理由。


柏南奇指出：「一旦通膨持續或通膨預期走強，Fed無可避免將採取行動，有所回應。」



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