http://news.cnyes.com/Content/20130423/KH7CB5UTFECPS.shtml?c=pic
這次不會再猜錯？葛洛斯警告遍地泡沫 抱美債最安全！
全球最大債券基金公司 PIMCO (太平洋投資管理公司) 首席經理人葛洛斯 (Bill Gross)
周一 (22 日) 警告，現在金融市場幾乎到處都是資產泡沫。不過他指出，長達 30 年的
債券市場牛市見不到終止跡象。
僅管許多批評美國聯準會 (Fed) 持續超低利率及大規模公債收購措施的人士，警告通貨
膨脹率恐升溫，將導致債券投資人因利息上升而蒙受虧損。但葛洛斯卻逆向思考，反而把
美國公債市場當作避風港。
有「債券天王」封號的葛洛斯接受英國《金融時報》訪問時指出，除非目前各國政府及中
央銀行推行的這種宛如「神奇魔藥」的印鈔及壓低利率措施，真的創造某種程度的經濟成
長，那麼債券市場才有可能由多頭轉為空頭。
葛洛斯雖不情願，但也只能這麼做。因為目前「幾乎所有的資產市場都是泡沫、價格不實
」，歸咎於 Fed、英國、歐洲及日本央行聯手大行貨幣寬鬆措施。他指出，現在平衡投資
風險管理及報酬時考量的問題，「已變成哪種資產泡沫最小」。在所有選項都糟糕的情況
下，他沒有唯一死忠偏好。
葛洛斯說，目前企業債券利差太小、信用市場利率也太低，而股票價格則太高；這些投資
「當中許多都有風險」。投資人雖然可以選擇離場觀望，但貨幣市場基金的現金報酬率僅
20 個基點；因此最佳投資選擇，幾乎自然落到相對安全的美國公債上。
葛洛斯表示，PIMCO 在金融市場如此重力下被推向美國公債市場。因為在所有價格都高估
的金融資產當中，美國公債假設至少是最穩當的，因背後有 Fed 政策支撐，以及通膨相
對低落。
截止今年 3 月底，葛洛斯操盤的完全報酬基金 (Total Return fund) 將美國公債配置比
重拉高到 1/3，創去年 7 月以來最高水準。這與他 2011 年呼籲避開美國公債的主張全
然不同，但當時葛洛斯也因錯失美債漲勢致使報酬率低落，而學到慘痛教訓。
心得感想：看到這篇其實也不用急著進去買美債啦，因為葛神他早就買滿等你幫忙抬轎了
--
我打算每天清晨起床整天呼吸
過陣子
我就不必提醒自己起床呼吸
再過一陣子
我就不會想起過去的甜蜜了
〈湯姆漢克斯-西雅圖夜未眠〉
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這次不會再猜錯？葛洛斯警告遍地泡沫 抱美債最安全！
全球最大債券基金公司 PIMCO (太平洋投資管理公司) 首席經理人葛洛斯 (Bill Gross)
周一 (22 日) 警告，現在金融市場幾乎到處都是資產泡沫。不過他指出，長達 30 年的
債券市場牛市見不到終止跡象。
僅管許多批評美國聯準會 (Fed) 持續超低利率及大規模公債收購措施的人士，警告通貨
膨脹率恐升溫，將導致債券投資人因利息上升而蒙受虧損。但葛洛斯卻逆向思考，反而把
美國公債市場當作避風港。
有「債券天王」封號的葛洛斯接受英國《金融時報》訪問時指出，除非目前各國政府及中
央銀行推行的這種宛如「神奇魔藥」的印鈔及壓低利率措施，真的創造某種程度的經濟成
長，那麼債券市場才有可能由多頭轉為空頭。
葛洛斯雖不情願，但也只能這麼做。因為目前「幾乎所有的資產市場都是泡沫、價格不實
」，歸咎於 Fed、英國、歐洲及日本央行聯手大行貨幣寬鬆措施。他指出，現在平衡投資
風險管理及報酬時考量的問題，「已變成哪種資產泡沫最小」。在所有選項都糟糕的情況
下，他沒有唯一死忠偏好。
葛洛斯說，目前企業債券利差太小、信用市場利率也太低，而股票價格則太高；這些投資
「當中許多都有風險」。投資人雖然可以選擇離場觀望，但貨幣市場基金的現金報酬率僅
20 個基點；因此最佳投資選擇，幾乎自然落到相對安全的美國公債上。
葛洛斯表示，PIMCO 在金融市場如此重力下被推向美國公債市場。因為在所有價格都高估
的金融資產當中，美國公債假設至少是最穩當的，因背後有 Fed 政策支撐，以及通膨相
對低落。
截止今年 3 月底，葛洛斯操盤的完全報酬基金 (Total Return fund) 將美國公債配置比
重拉高到 1/3，創去年 7 月以來最高水準。這與他 2011 年呼籲避開美國公債的主張全
然不同，但當時葛洛斯也因錯失美債漲勢致使報酬率低落，而學到慘痛教訓。
心得感想：看到這篇其實也不用急著進去買美債啦，因為葛神他早就買滿等你幫忙抬轎了
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我打算每天清晨起床整天呼吸
過陣子
我就不必提醒自己起床呼吸
再過一陣子
我就不會想起過去的甜蜜了
〈湯姆漢克斯-西雅圖夜未眠〉
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