趨勢總是易懂難解 更多時候是賠錢的兇手 - 理財

現在大多數的投資人，已經不再像過去很多的投資人一樣盲目隨便投資，多少都會吸取
各方資訊來做出決策，包括涉獵相關書報媒體及相關金融機構人員的建議；而尤其是理
財、致富等相關的書籍，更是特別受到中產階級的青睞，因為大家都有一個共同想法，
光靠工作收入及生活開銷支出後的結餘的存錢是不夠的，想要替家庭的未來生活作出更
好的規劃，就必須要理財、就必須要學習投資。


過去在台灣的個人投資多是以股票交易為主要投資工具，雖然有機會獲取高報酬，但投
資人普遍認為股票的風險大，除了股價的波動大、公司資訊透明度不夠即時、人為炒作
等，更害怕買到血本無歸的地雷股；加上分散風險的概念已經得到投資人普遍的認同，
所以許多人便轉移陣地到基金這塊，透過基金投資，除了可以分散個股的風險外，更令
投資人認同的是基金公司有投資研究人員及基金經理人，以組織運作來研究各公司營運
財務狀況及投資分析，投資人不必花費時間與精力選擇投資何種股票，將節省之時間精
力，專注於工作上或家庭生活中，使得基金投資成為市場相當熱門的主流工具。


當你買了基金後，接下來就等著獲利嗎？大家不妨看今年以來國內外基金的表現或是檢
視一下自己手中的基金狀況，績效應該都不會太好看，甚至大半以上的基金績效竟不如
銀行定存收益。而許多人便會在這個時候開始認賠退場，想想當初進場的時候似乎又是
買在高點……原來，大部份的基金跟股票是一樣的，一樣會讓投資人去追高殺低，並不
是交給專業經理人就可以避免的問題，只是，仍有許多人還搞不清楚。


原來，投資基金不是這麼簡單，至少一開始你必須很清楚投資的市場與標的特性。以股
票型基金來說，我們很容易被「趨勢」兩個字給迷惑，所謂趨勢指的是未來的狀況，雖
然可藉由過去及目前的情況去推測這個趨勢的可能性，但有一點更重要，就是我們投資
的其實不是趨勢，而是實際的一些公司，也就是說，公司的營運狀況及市場景氣，才是
影響公司獲利最重要的事情，股價通常在公司營運獲利好的時候「順便」反映未來趨勢
，這時候的股價通常都處於大漲或是上升區段中，而投資人這時候所看到的趨勢，其實
不是真正經過思考分析的趨勢，而是股價線型圖裡的「上升趨勢」！這代表了你必須祈
禱這些企業未來不會遇到競爭對手、成長萎縮甚至下滑等不可預知的變數。


投資人總是容易被理所當然的「趨勢邏輯」給迷惑。舉例來說，一般常聽到的「邪惡基
金」主要投資於菸酒賭博、軍火相關，的它給了投資人一個邏輯「不論股市是多是空，
就算在經濟不景氣時期，人類某些習慣永遠不會改變，一些人還是會沉溺於菸酒賭博」
，這個邏輯，肯定令人認同，而實際的投資績效如何呢?據網站資料顯示其近一年報酬
率為負14.1%、三年報酬則為4.13%，恐怕不會是投資人所期待的數字；其他具有相同邏
輯的「趨勢基金」比比皆是，例如鎖定全球精品企業的「精品基金」，也給投資人一個
「邏輯趨勢」，「當世界愈來愈有錢，現代人也愈來愈懂得寵愛自己，願意花更多錢在
自己喜愛的事物上，奢華風潮將是不會衰退的趨勢，精品經濟時代正式來臨。」而實際
報酬率如何？近一年來多半慘不忍睹！其他還有像是看好在農作物和食品漲價將成常態
，全球具龐大水資源處理商機下的投資趨勢基金如水資源相關的基金，績效如何？諸如
此類的「邏輯趨勢」琳瑯滿目，即使「愛台灣」的恐怕都變成唉台灣了。


所以我們發現基金其實大部分都脫離不了景氣，因為我們投資的是企業，未來趨勢不代
表企業趨勢，企業股價只反應部份的趨勢而已，真正評估的還是企業本身，不能以偏蓋
全，例如LV很賺錢，但不代表股價不會受景氣循環所影響，LV股價前兩個月受到全球股
災影響，股價同樣下挫20%，這是基金投資人必須思考的重點，不應該被趨勢牽著走而
忽略其他應該要注意的東西。


還有一個簡單的例子，十年前如果有人跟你說「手機和液晶螢幕將是未來的趨勢」，肯
定大多數人會認同，認為當時買進這些公司的基金組合未來勢必大漲。十年後的今天，
手機及液晶螢幕確實普及符合預期的趨勢，但這些類股的股價表現如何？答案我想你找
到了，原來，「趨勢是趨勢，股價是股價」，股票投資人的會早一點發現這個道理，而
基金投資人卻可能永遠搞不清楚整個邏輯，只能告訴自己「長期投資才是獲利的不二法
門」，因此不論投資什麼，一樣還是那句「天下沒有白吃的午餐」，投資之前，請先投
資自己的腦袋。

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黑蜘蛛兒
抽撕破網兒
PK兒

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