趨勢投資 - 理財

趨勢投資
http://news.cnyes.com/Content/20110822/KDYN4DZ5LEOQY.shtml?c=detail
鉅亨網新聞中心　(來源：財匯資訊，摘自：第一財經日報)　2011-08-22 09:18:04　

1987年10月19日，道瓊斯指數跳水22.6％，這是美國股市著名的“黑色星期一”
，6個半小時之內，股市損失了5000億美元，相當於當時美國GDP的1/8。而有一個
人不僅成功預言了這次股災，其推薦的投資組合還在當天實現了9%的收益，這個
人就是華爾街著名的技術分析大師——馬丁·茨威格(MartinZweig)。

茨威格無疑是金融投資方面的天才，根據他自己的描述，在他13歲生日時，舅舅
送給他6股通用汽車股票作為生日禮物，這成為他接觸股票投資的起點。在順利取
得博士學位后，茨威格選擇在大學任教。1970年他開始為巴倫周刊撰寫大量文章
，逐漸在華爾街樹立了自己的影響力。他推出了自己的投資通訊《茨威格預測》
，向投資者推薦股票和投資組合。茨威格逐步開創了自己的一套基本面與技術分
析相結合的投資策略，他推薦的投資組合業績表現優秀，連續兩年在《赫伯特金
融文摘》對投資顧問排名中名列第一。

《茨威格預測》的收入很快超過了他作為大學老師的薪水。1970年，他發行了第
一只封閉式基金——茨威格基金。后來，又發行了茨威格總收益基金。1984年，
他與合伙人成立了Zweig-Dimenna聯合公司，并擔任董事會主席。茨威格善於利用
嚴謹的數據分析法，探尋股市發展的趨勢,總結市場規律,做出正確的投資決策。
資料顯示，作為美國最為成功的對沖基金之一，截至2011年3月底，Zweig-Dimen
na對沖基金規模達到35億美元，27年間年均復合回報高達驚人的18.1%，總回報為
9057%。其管理的Zweig-DiMenna國際對沖基金自1987年成立以來，其年均復合回
報率也高達16.1%。

茨威格稱自己崇拜的英雄是著名的交易員杰西·利弗莫爾(華爾街最知名的投資人
之一，《股票作手回憶錄》的主人公)。作為20世紀最優秀的技術派投資大師，茨
威格發明的看跌／看漲比率（Puts/callsratio）已成為現在非常知名的技術分析
指標，而對於預測行情的做法則采取辯證的態度：茨威格推崇利弗莫爾的那句名
言“股票從來都不會太貴了而不能買，或者太便宜而不能賣”。他認為“與市場
趨勢保持一致，不要違背市場基本運動方向非常重要，與趨勢作對無疑會帶來災
難”。同時，茨威格又將公司基本面分析放到非常重要的位置，他堅持在選股中
基本面分析將占到90%的比例，而技術分析的擇時僅占10%。

2005年，茨威格從股票投資顧問和金融分析師的崗位上退休，但仍然運作著自己
的對沖基金。與其投資業績一樣著名的是茨威格奢華的生活方式，他在紐約的公
寓——皮埃爾閣樓套房價值7000萬美元，可以眺望整個紐約，是全球十大最昂貴
的住宅之一。

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茨威格推崇利弗莫爾的那句名言

“股票從來都不會太貴了而不能買，或者太便宜而不能賣”。

他認為

“與市場趨勢保持一致，不要違背市場基本運動方向非常重要，
與趨勢作對無疑會帶來災難”。

心得:
買傳產股, 黃金, 瑞士法郎, 主流電子
賣非主流電子

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