購買債券有搞頭嗎？？？？？？？？？？ … - 理財

假設有一檔債券基金，持有十筆債券，為了計算方便，我都以最簡化的方式舉例
這十筆債券分別是ABCDEFGHIJ，各佔權重10%，價格分別為91-110
假設基金淨值計算方式為A價格*A權重+B價格*B權重+.....+J價格*J權重
那麼這樣算下來基金的淨值為100.5，假設基金的總市值規模為100.5億
那麼這檔基金在市場上總共有一億單位

而因為市場很看好這檔基金，所以湧入許多資金要申購
總共有100.5億的資金，而目前淨值為100.5，所以基金公司要發行一億單位的基金
因此基金的經理人要在市場上買入ABCDRFGHIJ十筆債券
然後也是按照權重去買，等於每筆債券都要買10.05億左右
整個處理完之後，基金變成兩億單位，市值為210億，但是淨值不變

當然這是理想狀態，如果市場上真的發生這種事情，淨值不太可能不變
實際的情況會變成這十筆債券因為市場上供不應求，但是基金經理人為了要創造單位
就不得不盡可能買進，所以推升了債券的價格，而基金淨值又來自於價格與權重
所以淨值就會跟著上升，所以資金的投入的確會讓淨值上升
但這要相當大量到影響市場價格，如果湧入的資金只有1.005億（1%原來市值）
而不是讓基金成長一倍的大量，可能每天市場的交易量就夠應付這些資金
那麼經理人不必創造單位，資金的流入也就不會對淨值造成影響
而淨值的變化，還是來自於各持有債券的價格
如果資金不斷流入，但是債券殖利率一直升，價格一直掉，淨值就很難一直漲

至於看到人氣旺的基金漲得比較多，就認定是受歡迎-->資金投入多-->淨值上漲
這是一個現象，而不是一個能夠合理解釋的因果
就像是一個很有名的故事，有一個研究發現核電廠附近的胃癌患者有顯著減少
所以根據這個現象，下結論說是核電廠的輻射有助於防癌？
而且即使量不到輻射外洩，也很肯定下這個結論？
結果後來抽絲剝繭才發現，其實是核電廠補償附近居民，不但電費減免，還送冰箱等家電
結果因為有了冰箱，食物保存情況好，飲食衛生改善很多，胃癌就少了

所以觀察到一個現象，跟把因果關係找出來，然後下結論，是有很大的距離的
人氣旺的基金漲得多，可能是一個巧合罷了
舉個例，Yahoo理財上面的基金人氣第二名，德盛綠能，淨值有因為人氣不斷向上嗎？

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