資金外流 新興亞股恐加速走跌 - 投資

資金外流 新興亞股恐加速走跌

【經濟日報╱編譯簡國帆／綜合外電】
2013.08.30 10:33 am

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新興亞洲股匯市近來因資本外流而重挫，雖不太可能重演1997年亞洲金融風暴，但因當局
的政策選項有限，未來可能繼續挫跌。圖為印尼股市28日重挫的資料照片。
（路透）

新興亞洲股匯市近來因資本外流而重挫，猛烈的跌勢暗示未來幾個月的情勢將依舊艱困，
台灣、新加坡、南韓、印度和馬來西亞股市都正跌破重要的技術關卡，接下來可能加速挫
跌，當局的政策方案也有限。

華爾街日報報導，新興亞洲的經常帳部位已比1990年代強勁，外部債務占國內生產毛額（
GDP）比率降低，跨國銀行債權減少，外匯存底占GDP比率也升高，1997年亞洲金融風暴重
演的可能性不高。

然而，受外資持續減持拖累，MSCI東南亞指數已從5月的今年高點回跌21%，象徵跌入空頭
市場，中國、印尼、菲律賓和泰國股市已墜入空頭市場，跌勢將擴大。

台灣證交所加權股價指數、南韓Kospi指數、新加坡海峽時報指數、印度Sensex指數和馬
來西亞證交所KLCI指數也都已經、或正要跌破關鍵的技術關卡，未來跌勢可能加劇。

投資人對新興市場表現漸失信心，也勢將調整投資組合部位，未來幾周更可能積極減碼，
而追繳保證金將加劇這些投資組合調整的衝擊，使資金加速流出新興亞洲，加重新興亞洲
貨幣壓力。

新興股匯市未來一、兩天可能回升，但只是代表跌勢稍歇，而非扭轉上漲，畢竟股匯債市
受創最嚴重的經濟體，仍無法迅速解決經常帳逆差問題。

政策兩難也讓當局苦惱不已。股匯債市下挫和資本外流可能相互影響，構成危險的惡性循
環，但部分政策措施又可能提高這些危險，例如印尼上周推出的刺激方案可能使經常帳逆
差惡化；新興市場當局出售美國公債阻貶本國貨幣，也可能是飲鴆止渴，因為新興市場央
行出售美國公債、協助推升的殖利率帶動全球利率上漲後，終將抵銷這些央行收購本國貨
幣取得的優勢。


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圖／經濟日報提供
【2013/08/30 經濟日報】@ http://udn.com/



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