貿易戰衝擊顯現、大企業紛破產！裕利安宜 - 股票

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▲美國今年因企業破產而遭到裁減的員工人數大增，數量已創下2009年全球爆發金融海嘯
以來的最高峰。（圖／Money DJ）

國際貨幣基金組織（IMF）之前就曾警告，全球經濟「同步趨緩」，10月還下修全球經濟
成長率。最新數據顯示，大型企業的破產件數今（2019）年第三季跳升，為IMF的預測提
供佐證。

英國金融時報15日報導，安聯（Allianz）旗下貿易信用相關保險業者裕利安宜（Euler
Hermes）的最新報告稱，資產週轉率在5,000萬歐元以上的大型企業中，有88家在Q3破產
、季增率達15%。不止如此，財務陷困境的企業規模也有增加趨勢，今年1-3季不幸破產的
大型企業，合併資產週轉率多達1,450億歐元，比2018年高出超過1/3。

類似英國Thomas Cook旅行社這樣大的企業破產，對供應鏈有極大衝擊。今年已有約34家
大型零售業者倒閉，其中半數位於西歐。

全球貿易活動趨緩、貿易保護措施導致輸入價格上升、消費者需求平淡、網路對傳統經營
模式的衝擊愈來愈高，讓企業招架不住。展望明年，裕利安宜預測經濟環境將在Q1趕底，
之後有望開始反彈。該機構預測，今年企業破產家數將增加8%，明年會續增8%。

經濟閃黃燈？

美國多個產業最近因時代變遷而面臨困境，一連串債信偏低的企業備受打擊，不少公司債
面臨拋售賣壓，跟美國股市及其他高風險資產的表現大相逕庭。

華爾街日報10月22日報導，最近幾個月來，受到行動寬頻網路需求大增的影響，專注於固
網的電信商Windstream Holdings Inc.宣告破產，而電信業者Frontier Communications
Corp.也開始跟債權人進行重整談判。與此同時，過去一年來至少有7家煤炭業者因為天然
氣、可再生能源愈來愈便宜而聲請破產保護。鴉片類藥物（Opioid）官司增多、政府打壓
藥價則衝擊健康照護類股，零售業者持續受網路購物打擊，油價低迷也拖累能源業者。

這些發展導致信評最低的公司債價格下挫、殖利率連續數個月走升。相較之下，同樣也是
高收益債(又稱垃圾債)、但信評較高者，殖利率仍持續滑落。Bank of America Corp.信
用策略師Oleg Melentyev雖不認為低信評企業的問題將蔓延到整個市場，但他也不敢太肯
定，因為「有太多黃燈、警示燈都在同時閃爍。」（全文見此）

美國今年因企業破產而遭到裁減的員工人數大增，數量已創下2009年全球爆發金融海嘯以
來的最高峰。

MarketWatch 8月9日報導，知名人力資源機構Challenger, Gray & Christmas, Inc.公布
的報告顯示，今年1-7月份，美國企業因破產而宣告裁員的人數多達42,937人、創2009年
以來新高(當年1-7月的破產裁員人數為50,258人)。這不但較去年同期大增40%之多，也比
去年一整年的數量多出接近20%。

也就是說，即便美國的失業率創下歷史新低紀錄，但自金融海嘯以來，企業破產從未造成
這麼多人失業。統計顯示，1-7月期間，11.6%的企業以破產作為裁員的理由，略高於去年
同期的11.3%。自2007年以來，企業裁員的理由中，破產每一年都約佔6%。

多數裁員發生在實體零售業。美聯社報導，Coresight Research數據顯示，1-7月期間，
全美已有7,567家零售店拉下鐵門，高於去年一整年的5,864家，預估今年恐怕有12,000家
零售店關門大吉。（全文見此）

（本文由「Money DJ」授權轉載）

3.心得/評論：
我估計這可能是近期股市一直漲的原因
目前市場應該期待倒更多公司
不管是中國還是美國還是歐洲
只要越多公司違約，股市就會漲越高

其實現在並不是越爛越漲，現在是好壞都漲
看看那隻裁員股

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