貝南克打錯了算盤 - 美元

※ 引述《beatitude (經濟學)》之銘言：
: 現在我來講一下為啥這些「鉅量美元」為何還沒有噴到市場
: 造成超級大通膨的過程...
: ==============================================================
: 假設各位都知道美國政府因為《美國聯邦儲備法》的關係
: 不具備有發行美元的權力...
: 只有美聯儲才有發行美元的權力...
: OK!所以美國政府為了要救市要動用7000億美元...
: 但是這7000億美元現金不在它手上啊.....
: 所以美國財政部必須拿美國國債去跟美聯儲交換美元...
: 而美聯儲也必須要有美國財政部拿國債抵押才能發行美元...
: 美聯儲現在也有貼現窗口與新的融資工具TSLF等
: 銀行要借美元則必須拿「資產」來抵押...
: 好囉...現在我們知道美聯儲手上有價值7000億的美國國債
: 以及零零總總的各商業銀行所抵押的「有毒資產」等...
: 那它放出去的一堆美元怎麼辦呢？
: 首先美聯儲運用「附買回協議」(Re-Purchase Agreement）
: 給予商業銀行拿其不良資產作為抵押然後融通新美元給予商業銀行
: 在拿手頭上的「國債資產」跟商業銀行說：
: 「這裡有批國家債券利率還不錯，你把我借給你的那些錢來買這些債券吧」
: 商業銀行想想，目前市場信貸狀況這麼差勁，錢放貸出去搞不好收不回來
: 我還是把錢存到國債會比較安全...當然就同意了...
: 美聯儲就這樣神不知鬼不覺地借出去的錢又回自己手上...
: 但是商業銀行的不良資產風險卻相對被轉嫁到美國納稅人身上...= =a
: 而美聯儲呢？把它放出去的「美元負債」又轉化成「美元資產」了....
: 美聯儲資產項又再度增加，也讓它又可以繼續印更多鈔票來借貸...

沒有增加吧..

美國國債跟商銀的抵押資產都是美元資產阿

聯準會資產負債表資產項總額不變,只是國債項目替換成商銀抵押資產罷了


: 簡單來說就是一手讓銀行拿不良資產抵押來放美元出去
: 另一手又用美國政府的債券來進行美元回收動作...
: 然後從中又增加自己放貸的籌碼...
: 再者美聯儲還有兩個回收放出美元的「絕招」：
: 1. 支付給銀行「存款準備金」利息
: 2. 誘導銀行將錢存到各聯儲區聯儲分行
: 透過這兩個「利多」方式外加低的Federal Funds Rate
: 美國商業銀行可以進行國內「套利」的動作：
: 『跟美聯儲借錢然後再把錢存入美聯儲賺利息』
: 而美聯儲有了銀行抵押的資產又可以繼續發行美元來購買不良資產
: 在利用手上取得的國債、給存準金利息等方式來回收美元
: 簡單來說，美聯儲現在正在利用其資產負債表的超級大膨脹
: 來瘋狂印刷美元來購買銀行不良資產
: 但卻又巧妙的利用各種方式來把這些新印出來的美元鎖在自己的保管箱內...
: 很絕吧？鬍鬚柏曾經嘲笑日本人連錢怎麼撒都不會...
: 現在各位可以看到鬍鬚柏怎麼樣巧妙撒錢到市場
: 但是卻又把市場的資產又悄悄的搬到美聯儲的手上...
: 但這樣做的風險很大...
: 這樣做等於把美聯儲變成一個「巨無霸型」的商業銀行.....
: 柏南克的作法蠻另類和創新的....Orz
: : 再補充一下，我想美元對各國貨幣的匯率可能會因之後的各種政策而變動，但是
: : 對於相對有限的黃金、石油....等商品，應該是要貶值才合理。
: 其實我不排除今年7~11月的美元走勢在2009年年中以後
: 還會再一次上演....
: 如果未來美國國內還有更大的金融風暴再度發生？（還是有可能）
: 美國政府很有可能會從國際市場上再抽掉更多美元與債券
: 這樣做有什麼後果？
: 1.國際美元流通性開始減少與不足，各國會掀起搶美元潮
: 2.全球性通縮有可能會開始出現...
: 3.新的美國國債會繼續不斷標售，但是會以最低利率和最高價格出現
: 4.各國匯率會跌到讓人難以想像的空間（除了美元）
: 不過希望這現象不要發生...
: 發生就真的是超級大災難....Orz

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