論近期世界股市市場及原物料、原油趨勢 - 投資

略表自己的一些小看法

論何以美股在NASDAQ、費城半導體領先道瓊、S＆P，打W底相當漂亮，其實經濟再怎麼壞
，股市永遠不會空。估計美國經濟在企業大裁員、銀行陸續倒閉危機下持續衰退1-2年是
可能的。





其實在第二季時是有機會打底成功的，在3/18一直揚升九週到達5/20最高點。其間歷經
4/30減1碼，並沒有改變慣性，反而是在5/20左右，連續慣壓亦是九週達最低，主因是原
油一波及急升來到147美元，引發了一波波的通膨，迅速使道瓊，在證券、銀行陸續減資
的壓力下，更受到高油價的腹背受敵，正使使地2季打底的盤算落空。





在此時，也總算看清一個事實，雖然供需並沒有失衡，原油開採欲來越不易，揩油成本愈
來愈高，但是在期貨上，近似買空賣空的交易，早已跳脫現貨市場裡的真實面。或許一般
人認為，以布希政府比較不會去壓抑油價，但經濟衰退的壓力，卻也不得不實施手腕去干
預、甚至象徵性的調查原油交易是否不正常等動作。另外在7月下旬罕見地實施為期一個
月禁止放空19家銀行恣意放空的干預，避免使銀行類股持續在近期一路重挫，甚至崩跌。





也因此，雖然在7/11左右，房地美、房利美會倒閉的假禿鷹消息，本身在美國迅速澄清下
，本身並沒有重跌。反倒是亞股，如台股、韓股…等，在7/14連續重摔3天。這一點，亞
股可說是無妄之災。這件事透露出，雖然二房並無倒閉之虞，並以近似政府國卷的AAA等
級保證，實際上，早就赤裸裸反應，華爾街寒冬的，美國經濟實已疲弱不堪了。





也因此，剛公布的第2季GDP，並沒有如預期的達到2.3％，僅有1.9％。雖然，近期原油所
引發的通膨、原物料持續下挫，可減緩壓力，並使經濟有復甦的機會，但並沒有辦法使物
價馬上立即改善，因為有些商品物價有暫時凍結的特性。在年初以來累積下來的結果，第
3季的GDP的展望，或許不會太好。然而，面對大選行情，可以樂觀地預期，在未來3個月
，美股盤整走揚是可期的。但要避免的是，一旦10月中旬以後公布的季報不理想的話，再
回軟的機會是很大的，即使有大選，也不會太好。





從近期美股在NASDAQ、費城半導體領導下，尤其是NASDAQ有機會字連續五週收紅K棒，以
英特爾為首的科技業們，雖然無法像往年一樣出色，但不要忘記了股市裡是永遠不寂寞的
投資人永遠不會在股市裡缺席。科技類在此時是相對資優的，就像股市裡的一盞明燈，自
然會成為是市場裡的焦點





順道說明一下，為何我說7月中旬美股打第1隻腳，因為在7/14-7/18那週的前後，正是摩
根大通、美林、美國、花旗銀行….等大型證券、銀行公布季報、減資最集中的時期，一
旦公布後便打出第1隻腳，並迅速上揚，隨後又因為房地美、房利美及其他銀行的虧損，
在7/28或8/4打出第2隻腳。道瓊第2隻腳並不明顯，費城半導體的第2隻腳就很明確了，而
NASDAQ的更漂亮了，連第2隻腳都省了…





我認為美股季報即將收尾，即使陸續有減資、倒閉的情況，在油價迅速破120美元，甚至
是117元的關鍵，來到113美元，已有機會在近期扣110的大關，或許會在110-100徘徊，但
油價是很難預測的，說不準的…要想預測，那就是妄人了





CRB商品期貨指數在7月最高點473，重摔到385，已跌進19％，跌幅之快，更是近來僅見。
上一次原油單日重跌(不是上週五跌54％、5美元那天)，並引發原物料、礦物持續下跌，
已使巴西、俄羅斯、阿根廷、印尼、澳洲…這些國家在近日持續下挫。尤其巴西在
1/23-2/27表現最神，這段時間明顯優於其他國家。而俄羅斯也不遑多讓，在4月底到5/19
短期內狂漲，也把巴西比了下去。但巴西在第1季通膨控制得宜，集原物料、礦物、石油
蘊藏等優勢，後更被提升投資評等，在5/19創下73.7K的歷史天價，當時大有扣8萬大關的
磅礡氣勢與豪邁，然而油價反轉急下，當時的契機，在今日看來，像似南柯一夢。但油價
終會在不久的未來，捲土重來的。況且巴西所生產的原物料許多又是民生必須的，股市不
會永遠處於低勢





而俄羅斯在5月總統順利接棒及獎勵能源利多政策，創下近年來的短暫風光，相信當時有
許多人跟著跳入基金市場，而後俄羅斯的股市並沒有因為油價而持續得利，因為通膨持續
來到13％多，對是場充滿著高壓的不利，便一路從5/19的2498，一路下挫到8/11的1742，
跌幅達30％，尤其8月初，普丁關切市場是否壟斷的動作，而引發外資對政府是否干預市
場機制的疑慮，繼續下挫。再加上俄羅斯和喬治亞的軍事衝突，所幸在兩造實力懸殊的不
對等下，俄羅斯總統下令停止攻擊行動，俄國股匯市應聲上揚，這場單一事件很快便落幕
了。相信在通膨減緩下，俄羅斯在近期有機會打底成功。就看未來幾天了









而巴西在這近月之間，美國已偷偷打底成功之際，從10962朝11700-12000邁進，巴西卻在
此時，破3/20的57824及7/7的59088的前高，何時才能落底成功，抑是繼續下殺，端看原
物料、及油價能否止跌。否則先前在巴西股市獲利的資金，除了持續撤退之外，這些相當
比例的資金看來也會投入近期走強的美國股市而暫時不會回頭的





經濟持續的疲弱、需求不振，使得黃金跌到815，創8個月新低，甚至一天狂跌7％，真是
恐怖。跌破800的話，就會下探750。白金從2200回落到1482，而且一些礦物金屬，還看不
出底部在哪裡，不知伊於胡底





美林世礦就是明顯的例子，去年8/16是64.71元、1/22是76.5元，8/11已來到74.47元，或
許有人會認為以低到可以接了，問題是原物料、油價修正結束了嗎？我研判底部還沒到，
至少目前跡象是如此





目前經濟並沒有馬上好轉，為何菲律賓、印度以先行走了一波。菲律賓是一個市場規模相
當小的國家，也沒有什麼能源、原物料，通膨、貪污相當嚴重，極易受外資資金撤退而重
跌。為何在這一波逆勢上漲，這一點和越南很像，越南通膨高達27％，兩個國家在通膨沒
有大幅改善的情況下，價揚領先各國，最大的原因，我認為無非是股價跌過頭逢低進場。
越南6/20的366，來到7/12的459，漲幅高達25％，菲律賓7/3的2339，來到7/12的2755，
漲幅高達18％，而且菲律賓7月初的打底很漂亮，目前格局沒有破壞之虞，但要小心逢高
調節，但再不久，應該會稍微回落或盤整一段時間，然後才有機會隨國際情勢繼續上揚。
因為該國經濟並沒有特別突出的地方





而520之前，和俄羅斯、巴西同為績優生的泰國，在通膨嚴重，及政府施政引發民怨暴動
的情況下，反轉急下，從5/21的884，來到7/12的702，如果沒有意外，隨著通膨的壓力緩
和，近期已在築底成功。有機會和菲律賓一較高下。這波7/16的669及8/5的667是波段最
低點，跌幅達24％，滿足點已夠。上揚已是趨勢，只是曲線問題而已





而另外最受矚目的印度，上半年從1月中旬的21200，跌到7/16的12575，跌幅是41％，在
傷了一堆人的心後，終於在近期展開絕地大反攻。7月後，印度在政治上不確定性拿掉後
，一些企業家積極呼籲進場拉升股市，當時雖然面對外資持續撤資，再配合雨季來臨(根
據統計，印度在豐沛的雨季及下半年股市總是表現不錯)，近期已拿下不錯的成績。若說
油價持續下滑，對原油需求旺盛的印度無異是利多。或許在未來2-3個月，收復17000或
18000，不是難事的(今日印股是15212)





以今日來看，原物料走大多頭已好幾年了，修正是正常的事只是修正會到什麼時候，很難
說。俄羅斯戰事一歇，布蘭特油價繼續回跌到111、WTI則是113，前面說，或許在110-100
徘徊，部分人士更認為70-80元才合理。若油價繼續下探，原物料能置身度外而不繼續修
正嗎？



油價、黃金續跌，美元近期走強。更在上週五單日對美元走升2.08％，為2006年來僅見。
其實這次美國次級房貸，波及全球，可是美國除了已漸減緩，第2季甚至還有1.9％，可是
像義大利、日本、德國…等第2季卻是負的。美國的次級房貸擴及歐洲，而且最近還在持
續擴散，規模甚至高過美國。及經濟衰退，使得歐元跌。這一波美元持續走強，符合世界
各國的利益，利多於弊。除了抗通膨外，可使以美元計價的原油，進一步走入空頭的機會
，看來，近期有機會，加油繼續降價了





然而，美國走出陰影了嗎？不





那些被大幅裁員的、及企業員工工時減少、銀行倒閉的因素，會是未來道瓊走升的阻力。
只是這些或許阻擋不了，亟需華爾街露出曙光的那些投資人的殷殷期盼





運氣好的話，咱台股亦有機會在這一波搭順風車，展開一波中級反彈。今天台股雖小跌，
電子則小升，價跌量縮顯示投資人並未恐慌，走升反彈格局未被破壞。預期再修正2-3天
，繼續升揚。融資更繼續減幅，顯示散戶信心尚未回來。更促使籌碼更為安定。一旦融資
增量、持續放量，一年來散戶仍驚魂未定，在下週見到指數持續盤升後，很快又會回來。
在近期央行順勢讓匯率走貶，對領頭羊的電子股實是一大利多。且外資已慢慢逐漸加碼，
目前為止，一切表現都不錯。希望近期我們能很快見到7800-8000的來臨









這是我在基智網上看到的 個人覺得很中肯 希望對大家有幫助


作者是基智網的雅欣~
抱歉 我再補充加註一下 畢竟只是想給鄉民看一下^^沒有其他意思
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