請教年化報酬率6%的由來? - 股票

原po的信仰跟我的差不多
從John Bogle的"共同基本必勝法則"截取幾張圖幫你加強信仰XD
內容大概是這樣

美股這200年來的股市
扣除通膨後的實質年化報酬率約為6.7%
標準差高達18%
但若是任取連續的25年來看
報酬率還是6.7%
但標準差只剩2%
(我覺得這點相當重要
一個人從出社會賺錢到退休
就差不多25~30年的時間
儘管股市波動很大
但根據過去200年美股的歷史紀錄
連續的25年基本上是相當穩定
這讓投資人有信心大膽投資
不用等待什麼時機)

那麼這6.7%的實質報酬率從哪來的呢？
答案就是美國企業的盈餘成長+股利率
(我在其它地方看到的是成長3%+股利4%
感覺上差不多)

一起傳播信仰吧 哈哈

https://imgur.com/95VbWBC
https://imgur.com/XuyXYN3
https://imgur.com/C5hjo7e

※ 引述《SweetLee (無腦多集團團長)》之銘言：
: 小弟自從上ptt學到目前使用的投資方法之後，
: 其實心裡一直有個疑問好幾年了。
: 本來沒有想在ptt問的，
: 但是終究還是覺得股板臥虎藏龍，或許有高手可以一解小弟這多年疑惑。
: 先上圖
: https://pic.pimg.tw/onesky/1461949921-3371351089_n.jpg
: 這網路抓的，某本散戶覺得很正點的投資書內的圖。
: 這圖大概就是指數派投資者和資產配置派投資者的基本信仰了。
: 從圖中可以算出，美股210年來的平均實質報酬大約是
: (13480000/19.11)^(1/210) = 6.62%
: 自從待在股板之後，我也變成是信徒之一。
: 可是仔細想想，這個信仰其實有點薄弱。
: 多年來我一直困惑著，為什麼是6%? 為什麼不是10%? 為什麼不是2%?
: 到底有沒有什麼力量在支持著它維持6%呢?
: 還是它只是一個偶然的結果，在未來的某天，也可能變成2%呢?
: 兩百年的數據實在是太少了，誤差很大。
: 投10次銅板，可能正面出現6次、7次、3次，但他實際的期望值其實是5次
: 若以年標準差大約20%估計，誤差大概估 20%/(210^0.5) = 1.38%
: 這樣210年來股市長期的報酬期望值很可能落在6.62%+-1.38%之間，
: 也就是5.24% ~ 8% 之間。
: 有什麼宇宙間的力量、常數、特性，或是只是人類天生的特性，
: 會推導出5.24% ~ 8% 之間的年化報酬率呢?
: 我個人目前只想出一些還差很遠的結果。
: 年化報酬率的單位是(1/年)，是年的倒數，
: 所以這個支撐的特性很可能就是以年為單位。
: 而資產成長公式長成這樣: S = exp(y/Y)
: 在年報酬率6.62%時 S = 1.0662 = exp(1/Y) 得到 Y = 15.6年
: 所以Y這個時間常數的值應該在 15.6年附近
: 而Y的上下限分別用5.24%算出19.6年和8.00%算出13.0年
: 自然界中有什麼特性或時間常數是在13.0年到19.6年間而接近15.6年的嗎?
: (不要跟我說太陽黑子，太陽黑子是11.2年，
: 且它是週期性的東西，而不是指數發散性的東西)
: 我目前自然界的東西我還想不到，而對人類特性想到的只有生育年齡。
: 人類大概在15、16歲到達可生育年齡，
: 而且生育繁殖是指數發散性的東西，和資產複利、年化報酬率是類似的東西。
: 雖然現在大家越來越晚生，可是那是因為壽命變長，造成人口壓力上升所致，
: 壽命變長和晚生少生也有一些互相抵銷補償的效果，所以先不計(太難計了)。
: 如果是這個原因支撐的話，那未來兩百年的報酬率，應該也不會變化太多，
: 畢竟人類的可生育年齡要演化的速度也不會兩百年就變化很大。
: 可是問題是我也找不出足夠強的連結來連結可生育年齡和這個6%。
: 是不是有其他的原因來支撐這個6%呢?
: 有沒有高手大大知道這個6%的原因?
: 小弟實在很想找出來原因，畢竟這對於指數投資的根本信仰是很重要的。

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