請問利率對於債卷及債卷基金淨值的影響 - 投資

※ 引述《punkbird (哇...￿ﰠN ￾ ￾N)》之銘言：
: 想請問一個我一直弄不清楚的疑問
: 就是假設在一個正逢升息循環的市場中
: 利率逐漸走揚 對債卷而言應該是利空吧

這裡要先弄清楚是什麼債券，因為如果是公司債（高收益債更是）、新興債
等等，利率之外的因素很多，不確定性更高。


假如你說的是公債的話，應該是短空長多。以下就先以公債來討論。

: 1.若這時投資債卷基金
: 是不是很可能會賺了利息 卻賠了基金淨值
: 反而總報酬率是負的呢??

的確可能沒錯。

: 2.若是直接購入債卷
: 就算後來有票面利率更高的債卷發行
: 只要不轉手賣出 到最後是拿回本金加利息應該沒虧損吧??

是這樣沒錯。

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這上面這樣比較看起來好像是直接購入債券比較穩，但其實假如你持
有的是債券基金，昇息的時候債券和基金會跌沒錯，但其中到期的債券拿到錢（以及

不配息債基的配息）再買新債券的
的時候，新買入債券的殖利率就會比較高，未來的收益會增加，所以

假如同樣把時間拉長一些的話，如果越長期持有（這跟你直接買債券

有點像，必須要持有夠長時間，不然中途賣出來是虧），昇息還是會逐漸

對債券基金是有利。（但短期之內這個有利抵不回淨值下降，如果你很確定

近期就會昇息，當然就是等昇完息再買更有利，但直接買債券也是要考量類似

的事）


不過債券基金假如是主動基金的話，當然確定性沒這麼高，經理人要是亂買亂賣殺進

殺出可能長期也虧。





: 3.若是這樣在升息循環中
: 除了資產配置的需求之外
: 債卷基金應該不是當下的好投資標的吧??
: 請大家指導一下~~~~~~

重點還是在先看你要買的債券基金是什麼債頭，以及你投入的目的為何。

昇息循環就算確定，也沒人可以確定什麼時候開始昇息。也有可能為了等昇息

之後再買債券，結果白等了很多時間（少拿不少收益）也可能。








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