解碼電子煙全球產業鏈：中國獨霸製造環節 - 股票

文章太長了.....分析一下整個新興菸品的重點好了

我個人不抽菸了，不過這玩意兒其實反映了很多政治和規模經濟的概況

首先新興菸品有兩大陣營

1. 吸入菸油霧化的 Vape，又稱電子菸

2. 日韓歐大為風行的 Heated Tobacco Product又稱加熱菸

這兩者各有利弊，Vape歷史稍微比較久一點，加熱菸比較年輕

其實常常有人把兩者搞混，當然搞混有可能是無知，那也有故意混在一起妖言惑眾的

原理上，Vape就像我前面概述，其實就是精油(菸油)加熱後透過霧化器吸入，所以吸入

分子比傳統香菸大很多，當然口感也差非常多

那加熱菸本質其實還是香菸的一種，只是改成用加熱片去加熱菸草

口感和吸入感會和傳統紙菸較為接近

可是兩者相較傳統紙菸都有個極為強大的優點:二手菸危害都只有傳統紙菸的2%以下

因為兩者都沒有燃燒行為，所以光是焦油和其他燃燒產生的化學物質就少很多了

光是二手菸危害的減少，我個人認為政府就該大力推行

那至於為什麼政府目前在那邊扭扭捏捏，我後續再談

回到產業本身，目前看起來在先進國家中，加熱菸是佔上風的

原因為何? 因為各大菸草商的投入願意去配合政府，所以管控是相對簡單的

Vape-電子菸目前碰到最大的問題在於政府管控非常困難

路邊隨便一個阿貓阿狗隨便拿瓶神油亂加一通隨便亂賣，根本防不勝防

台灣FDA有著全世界排名前列嚴格的法規，但是有著同等級的出包率

連基本食材都管控不好，你要他們管控這種混和化學液體真的是太強人所難

再者，這種菸油不含尼古丁的話你要把他放到哪個範圍去管理?

那假如不含尼古丁然後又私加尼古丁進去呢? 實務上用現行的架構會有很多漏洞

而台灣的公務體系或民代你也知道，要他們重新弄出新架構去規範大概要花500年

所以加熱菸變成很多國家納管的傳統香菸替代品首選

首先，各大菸草公司弄出來規格化的產品會讓管控拉到跟傳統紙菸同等級

真的有人仿冒或是弄出山寨品，政府還沒查到就會有公司律師等著告你侵權

再者，不管是加熱菸機器還是菸彈(菸草捲)政府都只需要面對一個窗口，就是菸草公司

整體的行政流程會回到熟悉的體制內

另外，加熱菸中的IQOS其實已經通過美國的MRTP了

(modified risk tobacco product)

換句話說加熱菸在美國FDA的研究以及學界的證據下，可被視為降低菸害風險的替代品

實際上IQOS早在三四年前就嘗試叩關MRTP，但2019年僅通過PMTA，被拒絕MRTP的原因是:

可能性的過量使用以及吸引青少年族群嘗試

結果去年有一批Vape使用者似乎是混入T.H.C. (四氫大麻酚)然後葛屁

似乎無意間的讓美國FDA發現這些替代性產品還是要有嚴格的納管才安全

然後PMTA一系列需要做的實驗、驗證流程其實費用非常高昂，至於MRTP就更驚人了

你沒有夠雄厚的資本去聘僱第三方單位和內部研究人員，根本不可能通過這些要求

目前IQOS (PMI)基本上在這塊已經是壓倒性的勝利，苦苦支撐的JTI和BTI有大段距離要追

我是認為PMI目前長遠來看有可能利潤上會甩開其他兩間一大截


那回到台灣

基本上美國IQOS通過MRTP驗證以後台灣一定是檔不住了

過去幾年一直在那邊鴕鳥埋進沙子裡面的方式避開這個議題

國健署整天放錯誤資訊誤導人民(對，就是把Vape和HTP混在一起的那個，還有一堆過時資訊)

基本上我不管菸槍健康怎樣啦，光是二手菸不熏到路人就是超級進步了

可是這類替代品進來以後對政府最大的影響很可能就是:

吸菸者和非吸菸的一般民眾對立減少了，菸捐背負的道德議題會被淡化

那菸捐以後不能亂用去補貼健保或長照會很不方便

加上JTI目前在台灣是紙菸市占率最高的公司，政商關係當然也是非常友善

尤其是在南部民主聖地等等地區

然而過去幾年，菸捐大幅縮水，因為水貨IQOS菸彈跑單幫賺爽爽

稅收少那麼多，在怎麼友善你也補不回來，咱們立了菸捐為長照主要財源

(不過菸捐不去蓋吸菸室不去做菸害防制我也覺得很神奇)

再少下去會炸開的


股點的話，PMI發大財，歐日韓市占率輾壓

有Vape概念股的話盡快出脫，未來可能只有中國會繼續玩Vape



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