衰退風險加劇 美聯儲考慮進一步減息 - 美元

衰退風險加劇 美聯儲考慮進一步減息

http://chinese.wsj.com/big5/20081002/ecb144644.asp?source=UpFeature

儘管美國參議院通過了7,000億美元的救助計劃﹐但面對不斷惡化的經濟前景和日益緊張
的金融狀況﹐美國聯邦儲備委員會(Fed)官員正在考慮進一步減息。

Fed考慮再度減息的想法同幾個月前形成了鮮明反差﹐當時食品和能源價格的飆升令Fed將
關注重點放在了通貨膨脹風險上。在9月份的例行會議上﹐儘管石油價格已出現了回落﹐
但Fed官員仍拒絕調整目前為2%的聯邦基金利率。

減息仍存在很大的不確定性﹐原因之一在於對通脹的擔憂。但就在過去幾週裡﹐隨著信貸
危機重創金融體系﹐經濟數據不斷惡化﹐對衰退的擔憂開始加劇。

週三公佈的眾多數據都顯示出了嚴峻的一面。

由於信貸吃緊和消費者需求下降﹐汽車製造商9月份受到沉重打擊。轎車和輕型卡車的月
銷量是1992年4月以來最差的﹐豐田汽車(Toyota Motor Corp.)和福特汽車(Ford Motor
Co.)的銷量都較上年同期下降了30%以上。

9月份的製造業數據也出現回落。供應管理學會(ISM) 9月份製造業指數降至2001年10月以
來的最低點﹐從8月份的49.9降到43.5。ISM稱﹐數據低於50表明該行業出現了收縮﹐最新
的數據基本對應於約0.8%的年經濟增長率。

Georgia-Pacific Corp.負責ISM採購經理人調查的諾伯特‧奧爾(Norbert Ore)說﹐製造
業曾避免了像金融服務業那樣出現大幅滑坡﹐但這個月的情況大大不同於以往。

與此同時﹐有關建築業支出的一份報告顯示﹐在住宅領域表現疲弱之後﹐8月份商業建築
活動開始放緩。全球增長指數也明顯走軟。

綜合這些情況看﹐嚴重衰退的風險近幾週來似乎已再次出現。這種風險常被稱之為“尾部
風險”﹐因為出現的可能性不大﹐但卻會帶來災難性的後果。今年早些時候﹐Fed官員曾
認為這種威脅已經消失。

“嚴重威脅”

Fed主席貝南克(Ben Bernanke)上週警告議員們說﹐金融穩定面臨著“嚴重威脅”﹐即使
通過了救助方案﹐迄今為止的金融危機也會損害整個經濟。他說﹐發生了這種金融動盪又
未對經濟產生明顯影響的情況非常罕見。

期貨市場週三認為10月底以前聯邦基金利率下調0.25或0.5個百分點的幾率較大。

其他國家的央行也可能採取相同行動﹐不過以協調一致的方式共同行動的可能性不大。歐
洲央行週四舉行會議。由於將遏制通脹擺在了首要位置﹐歐洲央行始終不願減息。

Fed官員也一直對進一步減息持謹慎態度﹐他們擔心此舉可能重新引發通貨膨脹。再次減
息可能導致美元走弱﹐推動原油價格再度上升﹐使美國家庭更加捉襟見肘。美元走強和油
價下跌在失業率上升和出口增長放緩等壞消息近來接踵而至之際﹐實屬難得的亮點。

紐約商交所原油期貨週三下跌2.11美元﹐至每桶98.53美元﹐跌幅2.10%。

即使Fed真的決定採取行動﹐在國會再次表決救援計劃前它也不會有充足的動力。在等待
的過程中﹐Fed有機會評估救援草案最初對信貸市場產生的影響。由於9月份出現的緊張狀
況﹐貸款利率出現了大幅上升。Fed的利率決策委員會定於10月28-29日召開會議﹐但它偶
爾也會在兩次會議期間採取行動。

SUDEEP REDDY / JON HILSENRATH / TIMOTHY AEPPEL

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「就像其他各類集體主義一樣，種族主義也尋求不勞而獲。它尋求自動獲得知識﹔它尋求
自動評價人們的品質而忽略運用理性或道德判斷的責任﹔而更重要的是，它尋求自動的自
尊（或偽自尊）」
Ayn Rand<The Virtue of Selfishness>
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