螞蟻金服100億美元融資獲超額認購 - 股票

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英國《金融時報》 桑曉霓 , 路易絲‧盧卡斯 報導

螞蟻金服(Ant Financial)獲超額認購的100億美元融資輪吸引了各路投資者，其中包括美
國領先的私人股本公司、主權財富基金、風險投資家和對沖基金。

據參與融資的人士介紹，這輪融資使螞蟻金服的估值超過1500億美元。對電商巨頭阿里巴
巴(Alibaba)旗下這個金融部門進行投資的旺盛需求意味著，就連很多願意投資該公司的
人士也形容其估值很高——這也使人們猜測，螞蟻金服的上市不會有什麼問題，許多投資
者預期該公司將在明年以相仿的估值上市。

螞蟻金服的高管還需要在這輪融資中分配股份，他們尚未決定最終的認購配額。

包括多位投資者在內的知情人士稱，預計將參與這輪融資的投資者包括私人股本集團凱雷
(Carlyle)、大西洋投資集團(General Atlantic)、銀湖資本(Silver Lake)、紅杉資本中
國(Sequoia Capital China)和華平投資集團(Warburg Pincus)，主權財富基金淡馬錫
(Temasek)，以及機構基金加拿大退休金計畫投資委員會(CPPIB)和貝萊德(BlackRock)等
。他們還補充稱，其他許多投資者被拒之門外。

這次融資也表明了，私人股本和風險投資的活動領域在多大程度上日益重合。風險投資家
正越來越多地參與後期階段的融資，而不是僅僅參與頭幾輪融資。

與此同時，近年來私人股本集團正偏離它們的傳統角色（收購成熟企業的控股權），轉而
為較年輕的企業提供成長權益資本，以求捕捉到初創企業和高增長企業近年實現的巨額利
潤。

但高估值意味著投資者不會賺得10倍回報，相反，回報很可能並不那麼可觀。「這不會帶
來10倍的回報，」一名投資者說，「我們計算過，我們會在3年內賺得1.5倍到2倍的回報
。但至少我們可以讓大量資金運作起來。」

參與螞蟻金服100億美元融資的投資者將拿到可轉換金融工具，而不是股權，這承認了外
資持股中國金融服務平台的法律灰色地帶。

這些可轉換金融工具將在螞蟻金服上市之際轉換為股票，螞蟻金服認為，到那時中國的法
規將允許外資持股該公司的各種金融服務。投資者表示，他們對這種結構感到放心。今年
3月，中國央行表示，將對外資企業放開國內第三方電子支付市場準入。

對螞蟻金服的熱情在一定程度上反映出這家公司在中國的運營規模，以及投資者部署募集
到的巨額資金的需要。

「如果你太保守，你就會失去很多機會。」同樣參與了這次融資的一名中國內地投資者說
，「過去幾年，我們不夠果敢，在桌子上剩下了太多的錢。」

投資者表示，螞蟻金服的成功可能預示著競爭對手騰訊(Tencent)旗下的金融部門也將採
取類似動作。

螞蟻金服拒絕置評。凱雷、大西洋投資、銀湖資本、華平投資、紅杉資本、貝萊德和淡馬
錫拒絕置評。加拿大退休金計畫投資委員會沒有回應記者請求置評的郵件。
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不過阿里對認購的投資者開出的條件之一是不投騰訊支持的相關服務的初創企業

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