蝦皮「脫皮」了...免運費重創PChome但卻 - 股票

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蝦皮「脫皮」了...免運費重創PChome但卻自損超過40億...

在紐約證交所掛牌上市的蝦皮母公司Sea集團公布2018年第一季財報，蝦皮購物台灣及東
南亞整體市場今年第一季網站成交金額（GMV）達19億美元（約新台幣576.6億元），但第
一季的電商虧1.7億美元，台灣大約占蝦皮營收37％，因此估計台灣市場約虧掉18億，事
實上，去年擊敗商店街導致其下市，蝦皮自身大約虧損了超過40億台幣。

去年是台灣電商市場血戰的一年，外來的蝦皮以免運費策略突襲本土的PChome，在不堪虧
損的情況下，母公司PChome決定以44元收購商店街（4965）讓商店街下市，同是電商業者
就認為，免運費大戰下，沒有人是贏家，蝦皮也應該受傷，現在2017年年報以及今年第一
季季報陸續出爐，去年整個集團虧3.32億美元，今年持續虧損，第一季又虧了1.7億美元
，虧損數字比去年還大。

每1元生意，最後賠6毛

根據Sea集團公布在官網上（也向美國證管會申報）的年報顯示，去年整個集團營收5.53
億美元，年成長58.67％，雖然在購物網上創造了16億美元成交金額，但總結淨利（EBIT
稅前息前淨利）卻賠3.32億美元，約99億台幣，等於做一塊錢生意，最後總結就虧6毛。

集團財報中，再細分Digital Entertainment、E-Commerce等大項，和電商有關的以
E-Commerce為主，根據蝦皮在美國證管會F-1文件指出，台灣市場在整個蝦皮的主戰場印
尼、越南、泰國、新加坡、台灣大約占37％。

去年電商16億美元的成交金額中，創造1770萬美元營收，但淨利是倒賠4.4億美元（133億
台幣），以台灣市場所占分額推估，在台市場大約賠了49.31億元。

蝦皮商城去年正式登台，一開始就從PChome 線上購物、Yahoo 奇摩購物中心或 momo 購
物網的現有賣家挖角，，推出8月31日前加入蝦皮商城的前 300 名賣家，可獲得 10,000
元的開店行銷金。蝦皮拍賣行銷總監楊晨欣在去年 10 月曾在媒體上表示，商城自 7 月
開始後有八成的商家都是來自上述三大平台，接著就開啟物流大戰，喊出免運費，逼得
PChome不得不跟進。

大打補貼戰，蝦皮也脫皮了

然而在蝦皮強勢行銷之下（其他媒體報導一季就花了13.7億元行銷費用，同期商店街僅
0.41億元）商店街在去年虧了10億元，使得母集團決定讓它下市，但這場戰爭下來，蝦皮
也傷得不輕，推估至少賠了40億元以上，去年唯一比較賺錢的大型購物網站只有MOMO購物
。

然而蝦皮的補貼、強力行銷戰術就會因此停止了嗎？第一季的行銷費用就燒掉台幣38.1億
元，淨利為虧損-1.8億美元（19.9億台幣），等於一季就虧掉一家台灣上市公司的股本，
消耗戰相當驚人，而且還沒有顯示停止的跡象，這可能就是為什麼PChome網路家庭董事長
詹宏志決定讓商店街下市，觀望後再決定下一步的原因之一。

3.心得/評論：

錢多就是 笑死人 !

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