蘋果不見了？美律挨K - 股票

1.原文連結：
https://udn.com/news/story/7251/3466187

2.原文內容：
蘋果傳出iPhone新機銷售不如預期因此砍單的消息，不過相關供應鏈並未證實，日系外資
最新報告指出，美律（2439）短線恐受蘋果砍單亂流衝擊，影響到明年上半年揚聲器獲利
狀況，但同時也強調，美律穩居高端耳機領先寶座，與立訊合作可望在明年底下三成蘋果
揚聲器訂單，因此維持買進評等，但將目標價下調至159元。

日系外資表示，預估iPhone XR第4季潛在訂單縮減幅度約20~30%，但美律所受的實際影響
相對較小，因為目前蘋果訂單占營收比重約僅二成，相較其他蘋概股四至五成的比重來說
，美律相對安全。今日美律股價收在132.5元，漲3元，成交8543張。

日系外資認為，美律在高端耳機市場站穩領先位置，預估明年也將持續成長，揚聲器部分
預估第4季出貨上看5,000萬套，整體揚聲器單季出貨倍增，但預計美律揚聲器明年第1季
恐出現出貨減緩，整體營收恐下滑逾50%，不過還不會虧損，因為娛樂產品出貨較好情況
下，有利產品組合。

日系外資指出，長線來看，美律娛樂產品成長不變，短期雖可能因iPhone XR訂單減少，
影響揚聲器獲利能力，尤其是明年的上半年，長線與立訊合作的效應將顯現，預估明年底
前將可望拿下蘋果iPhone約三成揚聲器訂單，長線的獲利將隨著營收增加提高。

日系外資調降美律2018年、2019年盈利預估4%及5%，且將其目標價由182元調降到159元，
但維持買進評等。

美律10月營收48.49億元，月增6.23%，年增43.30%，續創歷史新高，累計前10月營收
269.84億元，年增36.54%，展望第4季，受惠於娛樂產品、揚聲器持續成長下，單季營收
有機會挑戰高峰。

3.心得/評論：

利空一波未平一波又起

--