1.原文連結：
※過長無法點擊者必須縮網址
https://reurl.cc/8nknNd
2.原文內容：
蘇寧控股股權質押給淘寶 再暴資金吃緊
近來資金鏈危機傳聞不斷的中國企業蘇寧正加緊融資。蘇寧控股集團全部股權已質押給阿
里巴巴集團下的淘寶，公司則回應這是正常商業合作，不影響蘇寧易購的經營。
中國多家媒體昨天關注到，國家企業信用信息管理系統的消息顯示，蘇寧控股集團3大主
要股東，其中包括蘇寧創辦人張近東父子，已經在4日將蘇寧控股全部股權質押給淘寶（
中國）軟件公司。質押的股權總數為10萬股，股本金額為人民幣10億元（約新台幣43億元
）。
蘇寧方面回應稱這是正常的商業合作，蘇寧控股集團僅持有蘇寧易購3.98%的股權，股權
質押對蘇寧易購戰略發展和正常經營無實質影響。不過，蘇寧對借款用途、規模、利率等
關鍵訊息都未回應。
證券時報旗下新媒體券商中國引述產業觀察人士分析，選擇蘇寧控股集團股權質押，而非
上市公司蘇寧易購，「最大的好處就是不用對資本市場作出公開披露。」而這次的股權質
押就是企業有融資需要的常見操作方式。
財經媒體36氪分析，這次的質押，再次暴露蘇寧易購沈重的負債和日益惡化的償債能力。
公司財報顯示，公司長期借款減少，短期借款增加，截至第3季末，蘇寧易購的短期債務
已經超過了人民幣280億，年增長48.23%。
報導說，蘇寧易購償債能力惡化主因是主營業務乏力，2017-2019年，其現金流量淨額連
續3年為負值，分別為負66.05億、負138.7億、負178.6億。公司的帳面利潤雖然多年為正
，但正利潤主要靠甩賣資產來維持。
過去一個多月，傳出有關蘇寧易購資金鏈的不利傳聞。11月底，有外媒報導，蘇寧易購為
緩解融資壓力，正考慮出售電子商務業務部分股份，相關估值約60億美元；12月8日，網
傳蘇寧集團資金鏈斷裂，被銀行抽貸；但這些消息都遭到公司方面迅速否認。
蘇寧易購的多檔債券價格持續下跌，為了增強投資者信心，蘇寧易購11月決定分兩次進行
回購，總計回購金額為30億元，首次回購的10億元債券購回款項已經陸續到各債權人帳上
。
不過，蘇寧易購有關公司經營結構調整、優化的動作沒有停止。11月30日晚間，蘇寧易購
宣布其持股70%的雲網萬店科技有限公司完成60億元融資。蘇寧易購將以雲網萬店為主體
，對蘇寧易購互聯網平台業務進行整合重組。報導說，雲網萬店計劃通過科創板上市來籌
資。
作為總部設在南京的大型零售企業，南京市委書記張敬華10日還到蘇寧控股集團調研，表
示對民營企業的支持。
3.心得/評論：
※必需填寫滿20字
這家2016年在本版也有新聞 #1NLNFnwn (Stock)
是收購義大利足球隊的股份
不過看起來近年營業似乎遇到瓶頸
作為大型零售企業
是因為被武漢肺炎疫情影響導致業績衰退嗎?
有投資中國股市的朋友要注意風險
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2.原文內容：
蘇寧控股股權質押給淘寶 再暴資金吃緊
近來資金鏈危機傳聞不斷的中國企業蘇寧正加緊融資。蘇寧控股集團全部股權已質押給阿
里巴巴集團下的淘寶，公司則回應這是正常商業合作，不影響蘇寧易購的經營。
中國多家媒體昨天關注到，國家企業信用信息管理系統的消息顯示，蘇寧控股集團3大主
要股東，其中包括蘇寧創辦人張近東父子，已經在4日將蘇寧控股全部股權質押給淘寶（
中國）軟件公司。質押的股權總數為10萬股，股本金額為人民幣10億元（約新台幣43億元
）。
蘇寧方面回應稱這是正常的商業合作，蘇寧控股集團僅持有蘇寧易購3.98%的股權，股權
質押對蘇寧易購戰略發展和正常經營無實質影響。不過，蘇寧對借款用途、規模、利率等
關鍵訊息都未回應。
證券時報旗下新媒體券商中國引述產業觀察人士分析，選擇蘇寧控股集團股權質押，而非
上市公司蘇寧易購，「最大的好處就是不用對資本市場作出公開披露。」而這次的股權質
押就是企業有融資需要的常見操作方式。
財經媒體36氪分析，這次的質押，再次暴露蘇寧易購沈重的負債和日益惡化的償債能力。
公司財報顯示，公司長期借款減少，短期借款增加，截至第3季末，蘇寧易購的短期債務
已經超過了人民幣280億，年增長48.23%。
報導說，蘇寧易購償債能力惡化主因是主營業務乏力，2017-2019年，其現金流量淨額連
續3年為負值，分別為負66.05億、負138.7億、負178.6億。公司的帳面利潤雖然多年為正
，但正利潤主要靠甩賣資產來維持。
過去一個多月，傳出有關蘇寧易購資金鏈的不利傳聞。11月底，有外媒報導，蘇寧易購為
緩解融資壓力，正考慮出售電子商務業務部分股份，相關估值約60億美元；12月8日，網
傳蘇寧集團資金鏈斷裂，被銀行抽貸；但這些消息都遭到公司方面迅速否認。
蘇寧易購的多檔債券價格持續下跌，為了增強投資者信心，蘇寧易購11月決定分兩次進行
回購，總計回購金額為30億元，首次回購的10億元債券購回款項已經陸續到各債權人帳上
。
不過，蘇寧易購有關公司經營結構調整、優化的動作沒有停止。11月30日晚間，蘇寧易購
宣布其持股70%的雲網萬店科技有限公司完成60億元融資。蘇寧易購將以雲網萬店為主體
，對蘇寧易購互聯網平台業務進行整合重組。報導說，雲網萬店計劃通過科創板上市來籌
資。
作為總部設在南京的大型零售企業，南京市委書記張敬華10日還到蘇寧控股集團調研，表
示對民營企業的支持。
3.心得/評論：
※必需填寫滿20字
這家2016年在本版也有新聞 #1NLNFnwn (Stock)
是收購義大利足球隊的股份
不過看起來近年營業似乎遇到瓶頸
作為大型零售企業
是因為被武漢肺炎疫情影響導致業績衰退嗎?
有投資中國股市的朋友要注意風險
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