葉倫:升息是合適之舉 暗示今年不只三次 - 股票

看到這篇順便分享一個常用來討論股市是否有崩盤之可能性的觀點，

一般來說我們可將市場的殖利率曲線(yield curve)視作資產投資的價格指標之一，

當短債殖利率低而長債殖利率高時，短期借貸資金成本低，

通常表示市場經濟狀況正常健康，且看好遠期的投資報酬。

yield curve分成normal、flate、inverted三種型態，


請先看圖：

https://qph.ec.quoracdn.net/main-qimg-bd0353fa5113910e12355c4a0dada09f



從過去20年的經驗大致可以發現，

在殖利率曲線為正斜率時，S&P500大致也呈現上揚的趨勢，

然而在短天期殖利率迅速攀升導致整條線的斜率反轉時，

大家最愛的糕點就被端出來了，

如2000年及2007年美國市場所呈現的利率走勢。




那麼現在的市場到底正處於何種階段呢？

StockChart.com 裡提供了一張有趣的動態殖利率曲線圖：

http://stockcharts.com/freecharts/yieldcurve.php


2017/3/7 的曲線還是一條漂亮的normal yield curve

如果單以上面提到的殖利率曲線觀點來看，

整體投資環境似乎還很健康。


當然這只是其中一種觀點，大家不妨參考看看




※內文部分引用Alan Clement於Quora上的發言，

小弟在此僅與各位版友分享 :)




※ 引述《leron ()》之銘言：
: ※ 引述《leon99 (李奧)》之銘言：
: : 1.原文連結：https://goo.gl/uaB18a
: : 美國聯準會（Fed）主席葉倫3日在芝加哥發表本月決策會前的最後一次演說後，
: : 15日升息幾乎已成定局；更重要的是她還暗示，Fed今年升息的幅度可能比之前
: : 計劃三次更多。
: : 這也顯示葉倫現在相信目前利率水準對經濟的支持力道，比她先前的想法更強，證據
: : 是就業成長的持續時間遠超過Fed官員的預估。
: : 葉倫回答問題時表示，討論利率展望時，並未參考川普政府可能採取擴張性政策，對
: : 經濟可能產生的衝擊，「我並未說這是對一些尚未決定的（財政擴張）政策預做反應」
: : 她指出，Fed已經「事實上」達成最大就業的目標，而通膨也正向2%的目標上升中。
: : 她說，「經濟展望將更加溫和成長，令人振奮，尤其是海外的風險顯示已下降一些」，
: : 歐洲、日本及中國經濟看起來都表現得更好。
: 其實很多人都不知道房市跟利率有很大的關聯
: 當利率飆升到最高點的時候，通常會引發崩盤
: 之前房市名人黃家進就曾經說過
: 他之前遇到的房市大跌都是出現在法拍屋爆增的時候
: 因為多殺多的情況下，就會有人以更低價賤賣
: 所以2000年那波大崩，各地都曾出現個位數的房價
: 像汐止還曾經低到每坪5萬
: https://goo.gl/4OAhdz
: 那什麼情況下才會出現法拍屋爆增的情況?
: 就是利率一直猛升..升到大家繳不起貸款的情況下
: 就會把房子丟出去法拍..連頭期款都不要
: 到這個時候就是房市大崩之時
: 很多人大概都不知為什麼現在房價不太會跌
: 如果有跌的地方也只是緩跌而已
: 其實最主要的原因就是現在的利率太低
: 目前的銀行利率算是台灣史上最低的時期
: 所以要付的房貸成本也是史上最低
: 如果大家都繳得起房貸利息的話
: 當然就不會有人想出清房子
: 但是房貸利率飆漲的話，很可能就會出現斷頭潮
: 底下這張圖表很明顯的指出台灣五次大波動的時間點
: http://imgur.com/SSSYE6c
: 每次比較大的跌幅都是出現在利率飆升的時候
: 因為很多人付不起房貸的利息，所以會斷頭賣出
: 不要想說現在利率這麼低，怎麼可能會發生這種事
: 其實以前的銀行利率高達12%之多，所以才會出現18%的政策
: http://imgur.com/4JeaUZk
: 上面這張則是美國利率的走勢圖
: 相較之下可以很明顯的發現台灣房價跟美國利率是正相關
: 每當美國利率衝高之後，就會有很明顯的轉折
: 台灣房價也會在美國轉折之後出現大崩的情況
: 也就是說當利率飆高的時候，大家很容易出現無法承擔貸款利息的狀況
: 所以就會形成經濟泡沫化，房價也會跟著急速崩跌
: 2008年的次級房貸就是最佳的範例
: 目前台灣還處於低利率的情況，所以房價崩跌的情況較緩慢
: 一旦美國調升利率之後，台灣的銀行也會跟進
: 然後就會再次發生民眾付不出房貸利息的情況
: 如果付不出貸款就會淪為法拍屋
: 到時候法拍屋會如滾雪球般越滾越多
: 最後就會形成多殺多的情況，房價至此就會大崩
: 目前美國已經把利率升高到1%多，房貸利率到4%左右
: 今年可能還會再升碼2~3次，大概就會升到2%
: 如果這種速度升息的話，再三四年就會飆升到3%~5%
: 一旦美國利率拉高的話，台灣的銀行勢必也會跟進
: 到最後大家很可能就會面臨4%~6%的房貸利率
: 原本貸一千萬的人一年只要繳15萬的利息
: 到時候可能就要繳到一年40萬~60萬的利息
: 最後就會出現斷頭潮，那時就會是買房的好時機
: 這波大概會比2008年房市下跌還猛
: 因為台灣這八年的房價飆升200%左右
: http://www.sinyi.com.tw/knowledge/newsCt.php/3527/3
: 所以泡沫化的話..可能會超乎大家想像
: 蹲得越低，跳得越高，但跳得越高，摔得會越重

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