自有品牌雙面刃／ODM不美 微星跌近3% - 股票

1.原文連結(超過一行或過長必須縮網址)：

https://udn.com/news/story/7250/2428842
2.原文內容：
主機板大廠微星（2377）電競筆電持續成長，但法人認為，微星強勁的自有品牌是「雙面
刃」，將擠壓其ODM訂單，因此下修目標價到65元，評等維持「持有」，受到利空消息影
響，導致今日股價盤中下跌2.95%。

微星近年強攻電競筆電，成為全球領先品牌，帶動去年營收強勁成長。不過法人認為，由
於微星強勢的自有品牌，恐怕會傷害其ODM訂單，導致相關營收成長走弱。主要原因，就
在自有品牌與代工客戶競爭，導致部分訂單減少，因此預估今年ODM營收僅年增3%。

微星董事長徐祥指出，今年營運有兩大變數，首先匯率問題，光第1季就升值快6%，影響
微星毛利率約1.5~2%，另外則是零組件漲價潮，記憶體漲價逾三成，面板則超過二成，這
部分壓力最大，將影響整體獲利。

電競桌上型電腦是微星今年重點之一，由於全球每年銷量超過1,500萬台，比起電競筆電
多二倍多，因此微星全力搶攻該市場。隨著AMD新平台的推出，主打高CP值的產品，成為
微星今年重點產品線。但法人認為，實際對業績挹注還有待觀察。

儘管微星ODM業務成長動能減弱，但法人認為，ODM影響獲利有限，因此評等維持「持有」
，但下修目標價，從76元降到65元。

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ODM業務成長動能減弱 匯率問題 零組件漲價 大家怎麼看



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