股票期貨將改制 - 期貨

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5月3日，國內期貨市場將出現重大的變化，就是原本僅有40檔交易標的股票期貨，將

一舉增加至238檔，同時還簡化除息契約調整以及推出常態造市者制度，目前包括寶來證(2

854)、元大金(2885)、中信金(2891)以及大華證均參加期交所推出的準造市者獎勵制度，

希望可以配合自家的自營部強化多空避險操作。


期交所表示，這次針對股票期貨制度修改重點有三大項，第一，標的股票的篩選方式

修改後與權證一樣，上市股票市值從原本的250億元，降低到100億元的門檻，預計5月3日

開始，將從現行的40檔標的，一口氣增加到238檔，將有助於刺激成交量，也可以符合投資

人多元化的交易需求。


第二，除息契約調整標準。期交所表示，以前除息契約調整標準較為複雜，有兩種計

算方式以決定要不要調整契約，不過經過修正過後，將與現貨市場一致，就是除息當天，

該股票期貨契約也同步調整，調整後，契約價值不含現金股利，也不用加掛標準型契約，

藉由調整過後，買賣方的權益數之未平倉損益將不會有所變化。


期交所也強調，新的除息契約調整方式既簡單且貼近現貨市場作法，交易人無須預估

現金股利發放訊息，較易評估其合理價格，而且因契約調整後，均不再含息，無須另外加

掛標準型契約，可讓交易量更為集中，流動性更佳。


第三，就是推出常態市造市者制度。期交所表示，造市者須具專兼營期貨自營商資格

，且只需要申請股票期貨造市資格即可，毋須依各標的逐一申請。股票期貨造市者，每月

須有3檔以上符合報價規定，且最近2個月均需做雙向報價、每日維持2.5小時以上報價、每

一檔股票期貨每月造市量達100口。


期交所表示，現在已有四家券商包括寶來證(2854)、元大金(2854)、中信金(2891)以

及大華證參與準造市者獎勵制度。這也顯示，券商因自營部擁有較高的現貨股票部位，對

於參與股票期貨交易進行避險的需求程度相當高。


期交所也強調，股票期貨有三大優點，就是交易成本低、財務槓桿高以及多空交易靈

活。與股票相比，股票期貨按口計收，手續費約佔契約價值之千分之0.5-1，股票則為千分

之1.425，同時交易稅的部份也是有很大的落差。股票期貨課徵期貨契約價值10萬分之4，

股票卻要賣出時成交價金的千分之3。因此，股票較高者、短線交易較為頻繁者，股票期貨

是較佳的交易工具。


以操作相同規模所需準備資金而言，股票期貨約是現股買賣的7分之1，是融資買進的3

分之1、是融券賣出的6分之1。同時，股票期貨多空皆宜，沒有平盤以下放空限制，也可以

進行當日沖銷。另外，若與認購(售)權證相比，期交所強調，股票期貨的價格變動與現貨

市場較為貼近，評價方式也較為簡單，至於漲跌幅的風險也相對較低。

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十大謊言
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