股市包租公 2013 - 股票

※ 引述《stasis (流雨風雪)》之銘言：
: http://stasistw.blogspot.tw/2013/04/2013.html
: 去年的年報公布完畢，這幾天利用空閒時間稍微掃了一下台股，把我覺得還算ok的股票列
: 成清單如下：
: http://0rz.tw/my0TV
: 上面那排我目前持有(非所有持股)，下面那排再便宜些的話就會考慮買進。個人注意到的
: 觀察點或八卦列在下面：
: 3592
: 目前的最大持股，當初是跟聯詠比價後買進，事後看聯詠已經漲到天上，瑞鼎還是穩穩趴
: 在地上不動。籌碼凌亂，市場地位也跟聯詠不能比，基本上是吸戀人未滿的血生存的公司
: ，主要是做大尺寸面板驅動IC，所以這幾年的手機平板熱潮幾乎完全沒搭到。
: 前董事長玩飛行傘掛掉，前幾年都有放消息要轉上市櫃，最後都只是狼來了。因為從高峰
: 衰退超過50%，某網路討論區甚至有業內被套到用「銳頂該死」當ID，有興趣的話google
: 一下這ID，八卦還蠻多的。好消息是面板開始有復甦的跡象，只要認為友達有辦法繼續生
: 存，那麼抱著領領股息還不錯。
公司營運衰退
101年稅後盈餘能成長是因為所得稅部分的差異
毛利下滑費用上升
主要靠友達的單過活

但這檔有趣的是
每次財務資訊公告前股價會偷跑
這表示有很多人盯或內褲很多會脫線

公司的P/E真的不貴是市場無效率還是有隱憂呢值得深思

: 3390
: 智慧型設備熱潮的受益股，其實這兩年軟板族群都不錯，旭軟算其中獲利很漂亮的，也敢
: 發股息。去年除了軟板，也把後段SMT收回來自己做(這塊很成熟，基本上就是買機台
: tune)，Q3發了一筆公司債，應該就是用來擴充大陸那邊的SMT機台，成果有顯現在毛利上
: ，2012營收雖然沒啥成長獲利卻大增。值得注意的是今年Q1的營收很亮眼，如果最後能反
: 映在獲利上，那今年表現可以期待看看。
: 近年因為終端市場成長率高，所以各家廠商可以吃到飽，隱憂是市場逐漸飽和，成長率降
: 下來之後，競爭就會越來越劇烈。不太能想像這類公司有甚麼護城河，真要講的話可能就
: 是大陸政策管制高汙染產業，新廠商比較難加入。
這產業以前很賽過主因就是產能過剩
後來因為產能淘汰和手持裝置起飛才好轉

現在又一堆公司括產能
這多久之後會陷價格戰呢
: 8210
: 做伺服器機殼，除了2008年外獲利都很穩定，走標準的利基路線。看訪談老闆很了解自己
: 要做甚麼：「勤誠一開始的定位就很清楚，就是要做大廠不願意做，但小廠又做不來的市
: 場。」財務很保守，資產有將近50%是現金，沒亂搞些有的沒的轉投資，也因為高現金，
: ROIC其實很高。
: ptt股票版搜尋結果0，google也找不到啥消息，超過1000張的持股有60%以上，我就愛這
: 味。
公司的費用控制極佳
知道產品線優勢過去6年營收成長3成但獲利增加一倍
這是公司管理的正面範例

: 1537
: 公司名稱叫做廣隆光電科技，不過若翻過年報就知道名稱只是假象，這家公司主要賣的是
: 鉛酸蓄電池，像汽機車上面的電瓶就是，上市已經超過10年，獲利在2009年後才漸入佳境
: 。在台灣它是唯一做鉛酸電池的上市公司，也算有找到自己的利基點，目前的營收獲利大
: 部分來自UPS用的密閉式電池。今年越南廠會開出20%的新產能。(但真的有這麼多需求？)
: 標準的家族企業，大小老闆兩個持股就20%。關於獲利的提升，老闆說：「這一切都是拜
: 中國大陸所賜，因為大陸環保意識高漲，一堆鉛酸電池廠商因為居民抗議而被迫遷廠、關
: 廠，市場供給一下減少三～四成之後，廣隆才會接單接到笑的合不攏嘴。」看到這段訪談
: 的當下，不知怎地有種淡淡的哀傷。(2011大陸政府勒令上千家不符環保標準的廠商關廠
: ，大陸競爭廠商從2000->300家)
: 其實這價位不算甜，但還記得巴菲特每天早上刮鬍子都會想到吉列幫他賺錢嗎？我看到年
: 報封面的機車電池，就想到我那台十年老機車，電池也換到第四顆了。台灣機車騎士這麼
: 多，每次塞在車陣中時，都可以想像有一檔股票在替自己賺錢也不錯。(這只是個人想像
: ，公司獲利主力並不是機車電池)
公司真的是躺著賺
一年的研發費用不到千萬
而在產業重整中獲得額外報酬

這種公司怕的是典範轉移
哪時鉛酸被取代就會面臨很大的壓力
在這陰霾之下所以本益比並不高
: 2428
: 壓敏電阻全球第二大，市占30%。現金多多的保護元件廠(若現金總額超過所有負債總額，
: 基本上我就不太管借款那塊)，相對於聚鼎便宜一些。
6224的竹科新廠快落成了
就公司結構上而言
2428相對保守
6224較為積極

2428適合存股
而6224就適合列為成長股

所以股價較貴不是沒有原因
而產品線的內容與技術水準其實也不太一樣

: 6203
: 很多很多年前有被炒到天上去過。近幾年持續衰退，這些比較小的電源供應器廠，大致上
: 就是顧好自己的利基市場，不用期待會有啥爆發性成長。股息不錯。
獲利長期衰退
這家又超愛炒Bloom Energy的題材
但其實獲利貢獻並不顯而易見

這兩年電源供應器廠小廠在成功切入一塊利基時能觀察到明顯的轉機
可多多研究不見得拘限於這些炒股常客

: 8103
: 做各種connector和cable的公司，除了金融風暴那兩年外，EPS十年如一日，這幾年相對
: 於其他連接器廠的嚴重衰退，淨利零成長算是很厲害的成就，各大ODM廠都是其客戶。股
: 價非常龜，股息也合理，這價位算標準定存股。
: 看營收分布NB算是蠻吃重的一塊，故要持續觀察NB產業衰退的影響。
她核心是LVDS的軟排線/插座這是用在面板訊號連接
其餘I/O的連接器/插座/線都有佈局
新產品是光纖LC SC ST adapter
股價波動性不高
這是良好的存股的條件之一
營運很穩定
99年有一次階梯式成長
有興趣的可以多研究其中原因

: 5356
: 這檔也抱一年以上了，主要是做塑膠件，跟Lexmark的合約今年到期，需要觀察會不會繼
: 續展延。
: 負面新聞頗多，有被老師喊過的股票八成都有主力影子在，前董事長a了10幾億，最近終
: 於有和解消息傳出來，如果回沖淨值可以瞬間多個10元以上(a走的錢有一部分是美金，話
: 說最近台幣好像在貶值)，2012年底新聞報的處分廠區利益1.4元似乎沒被計算在Q4財報(
: 沒有處分利益)，也就是說去年的本業賺5元，今年除了本業外，還有潛在11元以上的收益
: 。
這家以前就爛得奇怪我推估中有蹊翹果不其然就爆發有掏空
公司本業OK
現在市場在期待回沖利益

: 6115
: 這家還是做connector和cable的公司，老闆cost down非常有一套，聽說連工廠車間切削
: 下來的銅屑都會回收來賣錢。去年還掉一大筆借款但又發了公司債。這幾年的股利都還不
: 錯。
這產業比的就成本和管理
6115受匯率和原料成本影響很大長期投資要注意

: 4974
: 賣影像感測器模組，就掃描器影印機在運作時會發光跑來跑去那隻(年報封面就能看到)，
: 從亞光分拆出來的公司，前五大多功能事務機廠商中，除Canon之外都是其客戶，就CIS這
: 塊已經是全球第二大廠，市佔率3成，處在成熟市場所以不會有啥爆發力。持有1000張以
: 上的超過50%。
CIS產業我不碰
這產業定價能力有問題
就算是第一大廠也會搞到吃鱉

: 3533
: 也是連接器股中相對保持獲利能力的公司，有做CPU socket和thunderbolt之類技術門檻
: 比較高的產品(腳位細要傳高頻訊號，所以精度要求高)，股價從高點下來躺平近兩年了。
未來無socket的演進這家不知要轉做什麼？
低本益比的背後原因其實才是重點
這家財報很有趣
有能力的建議研究一下

: 8042
: 被動元件廠的獲利王，這幾年跟Hitachi合作擴廠，也有現增兼發債，比較值得擔心的是
: 看新聞一堆廠商產能增加都是用倍數在算的，等產能開出來會不會導致整個產業快速變成
: 紅海？
她算台廠轉固態跑得快的
這產業日本最威
目前看來是日本替代
遇到日元大貶會爽還是會哭值得研究

: 4987
: 獲利成長很快的小廠，主要產品是條碼機(其實根本就只有做條碼機)，同類型的還有鼎翰
: ，科誠相對便宜很多。現金多、財報也還算乾淨。除了ODM之外也有在做自有品牌，年報
: 中講競爭利基那段有個關鍵字：「少量多樣」。
你可把她當成1/2的3611
目前3611一路向上這檔還在鬼混
其中差距值得研究

3611有一大段故事有空私下聊就不公開講了 XD

: 3211
: 電池模組廠獲利比較能看的就新普和順達，高檔下來跌了很多，蘋果去三星化的潛在受益
: 者。
和6121一樣賺管理才的
但都面臨價格壓力
我是對這產業沒愛

: 6176
: 很賺的背光模組廠，主要客戶都是韓系廠商，反韓人士勿買(誤)。
其他背光模組廠
除非走利基路線不然都沒看頭
這家自製走得比別人早也就大大拉開差距

: 2383
: 做銅箔基板，算PCB產業的最上游，這家公司長短期借款稍多，安全邊際最好多抓一點。
這家超好操作的
某人出來喊太便宜好委屈就記得跑
市場長期給的P/E都不高

: 8081
: 做類比IC，主力的電源管理IC以PC/NB應用為主，獲利有受到影響。去年年底放了一個TI
: 要用150併購的消息後股價就不停烙賽。現金流健全，股息也高。Q2開始冒出短期借款，
: 但公司似乎不缺現金，可能要等今年年報才知道要借錢幹嘛了。
類比IC廠P/E都下修不少，8081營運沒啥衰退
但股價沒有高點的1/4
由本夢比落入本益比

: ==
: 最後不免俗的要重申一次，這只是個人紀錄，投資前請自行評估風險。
: 我的目標只是長期打敗加權報酬指數(能打敗高股息指數最好)，也不想花太多時間預測短
: 期漲跌或追逐消息，只要財報算乾淨，本益比低又配的出現金就會列入考慮，裡面大部分
: 的股票我都只有簡單瀏覽年報和網路資訊，並沒有做深入的研究，個股或產業風險的部分
: 就靠分散解決。
: 接下來就等一年後做績效回顧吧！
我更重視的是低價的原因
和公司是否有能力翻身

若是因為一時的逆境而打落那這是好機會
但若是因為產業前景有問題
那怕的是天天都便宜
到最後賺股息賠差價

想要長期投資基本面分析能力要加強
我本篇的回文只是基本重點提點
其他細部並沒有多言

若沒好的把握那我真的建議
不要獨壓一檔
讓分散投資平滑你的損益曲線
雖然降低大賺的機會
但也避免本金毀滅性的的損失

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