聯發科雙利多 七外資喊買 - 股票

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1.原文連結：
https://udn.com/news/story/7251/4880913

2.原文內容：

聯發科雙利多 七外資喊買

野村證券昨（22）日發布報告指出，聯發科（2454）此波股價下跌已達滿足點，後市兩大
利多有望推漲股價，包括：中國大陸手機品牌OPPO、vivo、小米搶攻華為市占、下單更積
極；其次是高通低階5G手機晶片可能落後一、兩個月量產，給聯發科承接更多訂單的機會
，預期聯發科第4季出貨優於預期且獲利看增。

野村目前給予聯發科「中立」評級，但目標價上看700元，主要認為聯發科中長期上檔有
限，但短線評價已充分修正並有基本面利多下，可望啟動反彈。

外資圈看好聯發科的券商居多，包括摩根士丹利、摩根大通、美銀、花旗、里昂、麥格理
、滙豐等多達七家外資研究部門都喊買。

聯發科昨下跌13元，收603元，但9月來築底向上不變。外資昨賣超聯發科1,856張，9月以
來則買超1.75萬張。

野村表示，聯發科股價修正滿足後，近期有望啟動反彈，利多一是華為禁令牽動大陸手機
品牌洗牌，聯發科5G主要客戶OPPO、vivo、小米在華為可能失去競爭力下，積極擴大下單
，一些品牌廠甚至以華為可能退出手機市場來做規劃，這些因素都將帶動聯發科第4季出
貨看增。

其次，高通原預計與聯發科低階晶片競爭新款晶片傳出研發不順，為此高通必須再做一次
tape-out（流片），才能確認新晶片無疑慮，正式量產時間恐較預期推遲一、兩個月，也
就是明年第1季才問市，除有利推動聯發科晶片放大出貨之外，低階5G晶片也可望暫掃價
格壓力，下季獲利同步看好。

野村並補充，近期市場傳出，聯發科晶片飽受殺價壓力，但目前晶片極度供不應求，不僅
5G晶片有大量需要，電源管理晶片（PMIC）供給吃緊也壓縮5G晶片生產額度。在此情況，
客戶不太可能對晶片廠大幅砍價。

除此，野村調查，高通新款低階5G晶片量產也受到三星晶圓產能限制，一旦量產，雖然會
帶來競爭壓力，但不會像市場擔憂的那麼大，因此投資人害怕5G晶片快速陷入紅海，甚至
跌掉一半價格，恐是擔心過度。
https://reurl.cc/9XR5Yj


3.心得/評論：
a.聯發科受惠去美化趨勢確立，加上 5G 中階產品獲市場青睞，市占達 26%，較去年提升
2 個百分點，與高通差距進一步縮小。
b. 外資一下多，一下空，野村認為聯發科反彈到700元

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