聯發科2020年營運看正向，法說會六大重點 - 股票

1.原文連結：

https://icux.xyz/A0uqTu

2.原文內容：

聯發科(2454)今(7)日舉辦法人說明會，會中幾大重點，第一，2020年營運藉由均衡的產品與業務布局，因此預期持續維持成長；第二，新領域產品具動能，包含5G、ASIC、車用電子營利佔比將超過15%，高於2019年10%；第三，預估2020年全球5G手機約1.7億至2億台，比起2019年中看得更樂觀；第四，公司中長期目標在5G外購晶片市場當中，搶下40%市佔率表現；第五，預期2020年手機4G晶片出貨量將增加；第六，營業利益絕對金額將有年成長雙位數。

國內IC設計龍頭廠商聯發科，2019年第4季營利與產品比重而言，行動運算平台約佔37~42%、成長型產品約佔30~35%、智慧家庭產品約佔26~31%。

聯發科2019年營利為2462.22億元，年增3.43%，而毛利率表現則從首季40%一路上升，全年每股盈餘將達14.69元，優於2018年13.26元水準，符合法人預期。

進一步觀察第4季財務報告，聯發科第4季營利達647.08億元，季減3.74%、年增6.27%，毛利率42.5%，較上季增加0.4個百分點，主要受到產品組合轉佳所致，而費用方面則與前季持平，每股盈餘達4.03元。而當中手機晶片的出貨量與市佔率都有成長。

回顧2019年營運，聯發科執行長蔡力行表示，營運策略帶動營運表現將較2018成長，並確實執行公司策略三大產品線營利貢獻均衡發展，財務績效有顯著提升，5G產品也在市場上佔有領先地位，手機、AIoT、客製化晶片及其它消費性產品的市佔率皆有提升；新投資的技術如 AI、5G、WiFi 6、企業級客製化晶片與汽車電子等亦獲得不錯的進展。

展望2020年，蔡力行表示，儘管總體經濟存在不確定性，但公司將藉由均衡的產品與業務布局，相信2020年將持續維持成長，並預期包含5G、ASIC、車用電子營利佔比將超過15%，高於2019年10%。

而在毛利率方面，公司預期將會維持目前水準，且預期2020年手機4G晶片出貨量將增加，營業利益絕對金額將有年成長雙位數。

展望2020年首季，公司表示，儘管短期具有疫情的影響與不確定性，但在產品平衡發展與業務布局下，營利與毛利率可較2019年同期穩健成長。公司也提供第1季財務預測，營利預估落在550億~602億間，約季減7%~15%，年增4%~14%，營業毛利率預估為40.5%~43.5%，含員工分紅之營業費用率預估為 32.5%~36.5%。

行動運算平台方面，應用包含智慧型手機與平板電腦，聯發科2020年初推出的第2顆5G SoC天璣800系列，已經打入新高端手機，將高階的AI及多媒體功能進入中階機種市場，將在第2季上市，而目前旗艦級的天璣1000與800系列與多個客戶的導入狀況順利，終端手機將分別於今年上半年問世，第3季更將再針對量大的大眾市場推出5G新產品。

至於市場也關心5G產品毛利率走勢，公司表示，難以揭露個別產品的毛利率數字，但5G產品的毛利率高於4G產品。

聯發科預估，2020年全球5G手機約1.7億至2億台，當中中國大陸市場佔1億至1.2億台，比起2019年中看得更樂觀，因此搭載聯發科晶片的手機，將於中國、南韓、歐洲與美國上市，目標中長期在外購晶片市場當中，搶下40%市佔率表現。

除了5G手機之外，聯發科認為，今年仍以出貨4G產品為主，仍有強勁市場需求，4G產品也將會維持穩定的毛利率表現，同時也將帶動聯發科的市占率將持續提升。

聯發科表示，儘管受到疫情影響，但上半年會陸續看到客戶新機種上市，目前5G SoC天璣1000已經出貨，天璣800也將在第2季出貨，且產品的定位與終端產品的價格十分清楚，且聯發科切入市場時間快於競爭對手，且與客戶合作緊密，對產品十分有信心。

外界也關心，競爭對手高通也將推出5G SoC並搭載RF模組產品搶攻市場，對此，聯發科認為，持續與Skyworks等RF廠商合作相關技術，提供效能更好、符合客戶需求的產品，因此仍具有競爭力。

至於毫米波方案，聯發科說明，已經有手機客戶相關需求，除此之外，聯發科的技術也已經陸續準備就緒，將隨著客戶的計畫在明年推出市場。

成長型產品方面，物聯網、電源管理、ASIC等，成長型產品於過去幾年皆有雙位數成長動能，包含音箱、TWS等，且第1顆ASIC已經進入量產，2020年陸續進入量產。

公司表示，其他新產品像是車用等，將維持健康的成長，且是長期的布局計劃，目前許多開發案都持續進行中，也將陸續發酵，貢獻營運表現。

智慧家庭及其他產品方面，主要是電視與其他傳統消費型電子產品，去年第4季隨著季節性的需求下降。在電視晶片方面，聯發科S900已於2019年底出貨，預期將維持市場領先地位。

3.心得/評論：

如文所說 5G、ASIC、車用電子、RF模組 等，應該是符合未來科技趨勢
有機會挑戰2014的前波高點嗎?


--