聯準會QE政策 美元看貶
工商時報 李娟萍 2020.11.23
受到新冠肺炎（COVID-19）疫情的衝擊下，全球避險情緒為支持美元短暫堅挺理由，但許多
研究機構預估美元貶值幅度仍會持續擴大，如高盛預估到2023年底以前，美元很可能下跌15
％，且貶值幅度還可能擴大。
另外，渣打銀行預估，未來幾年內，美元將會朝向貶值趨勢，主因3月疫情衝擊後，美國聯
準會迅速做出反應，推出更大規模量化寬鬆，美聯儲資產負債表在兩個月內，已擴張2兆多
美元，總體規模逼近7兆美元，同時，聯準會也將聯邦基金利率快速下調至零附近，聯準會
主席鮑爾表示，美國不斷上升疫情病例，仍然是經濟的最大威脅。
雖然輝瑞和Moderna旗下疫苗的積極消息提振了市場，但現在預計疫苗對經濟走向的影響還
為時過早，聯準會並未考慮升息，也沒有考慮縮減因大規模購債而膨脹的7兆美元資產負債
表，目前來看，聯準會短期內不會改變寬鬆政策。
由於聯邦政府財政赤字大幅增加，美國國債規模飆升，使得投資者越來越質疑美國的償債能
力，各界對於過度依賴美元進行國際結算的擔憂激增。
雖歐央行也進行新一輪的量化寬鬆，但因早在2016年歐央行已執行了零利率政策並維持到當
前，利率水準已降無可降，美聯儲貨幣相對寬鬆超過歐央行將會增加美元貶值壓力。
從技術面來看，美元指數貶至93以下，且站在所有均線之下，日KD呈現死亡交叉且開口向下
持續擴大，RSI降至50以下，預計在今年底以前，美元指數可能再創年度低點。（國泰期貨
提供，李娟萍整理）
https://ctee.com.tw/news/futures/374421.html
心得：
央行 想把台幣撐在28.5 ， 能撐多久？
1. 台幣升值的源頭來自美國聯準會的降息，美國利率降至零到0.25%，原來的利差優勢不再
，美元轉為弱勢，新台幣也跟著升值
2.今年上半年外資賣超台股逾6000億，資金淨滙出5903億元，台幣仍然升值，外資的賣超到
10月，11月以來，外資又大舉買超台股1560億元，看起來外資開始回頭加碼台股，台幣升值
壓力會更大。
3.央行想抵擋台幣升值，除了靠金管會擋一下外資，或用道德勸說，手上工具並不多，因為
台灣已經沒有大幅降息的空間，美元弱勢，台幣下跌空間有限
台股今日續創新高，指數逼近1萬4千點，新台幣匯率在中央銀行堅守匯價下，早盤最高升逾
3角至28.515元、反應前1交易日被央行沒收的升幅後，即靜止不動，中午暫時收在28.518元
，升3.02角，台北外匯經紀公司成交量為4.75億美元。
外匯交易員表示，工具機業者持續向官方喊話，並指稱台幣升值衝擊大於RCEP簽署影響，
使央行不敢鬆懈，不僅穩穩守住28.5元防線，還不斷上移，今日早盤最高價位只到28.515元
。
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受到新冠肺炎（COVID-19）疫情的衝擊下，全球避險情緒為支持美元短暫堅挺理由，但許多
研究機構預估美元貶值幅度仍會持續擴大，如高盛預估到2023年底以前，美元很可能下跌15
％，且貶值幅度還可能擴大。
另外，渣打銀行預估，未來幾年內，美元將會朝向貶值趨勢，主因3月疫情衝擊後，美國聯
準會迅速做出反應，推出更大規模量化寬鬆，美聯儲資產負債表在兩個月內，已擴張2兆多
美元，總體規模逼近7兆美元，同時，聯準會也將聯邦基金利率快速下調至零附近，聯準會
主席鮑爾表示，美國不斷上升疫情病例，仍然是經濟的最大威脅。
雖然輝瑞和Moderna旗下疫苗的積極消息提振了市場，但現在預計疫苗對經濟走向的影響還
為時過早，聯準會並未考慮升息，也沒有考慮縮減因大規模購債而膨脹的7兆美元資產負債
表，目前來看，聯準會短期內不會改變寬鬆政策。
由於聯邦政府財政赤字大幅增加，美國國債規模飆升，使得投資者越來越質疑美國的償債能
力，各界對於過度依賴美元進行國際結算的擔憂激增。
雖歐央行也進行新一輪的量化寬鬆，但因早在2016年歐央行已執行了零利率政策並維持到當
前，利率水準已降無可降，美聯儲貨幣相對寬鬆超過歐央行將會增加美元貶值壓力。
從技術面來看，美元指數貶至93以下，且站在所有均線之下，日KD呈現死亡交叉且開口向下
持續擴大，RSI降至50以下，預計在今年底以前，美元指數可能再創年度低點。（國泰期貨
提供，李娟萍整理）
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心得：
央行 想把台幣撐在28.5 ， 能撐多久？
1. 台幣升值的源頭來自美國聯準會的降息，美國利率降至零到0.25%，原來的利差優勢不再
，美元轉為弱勢，新台幣也跟著升值
2.今年上半年外資賣超台股逾6000億，資金淨滙出5903億元，台幣仍然升值，外資的賣超到
10月，11月以來，外資又大舉買超台股1560億元，看起來外資開始回頭加碼台股，台幣升值
壓力會更大。
3.央行想抵擋台幣升值，除了靠金管會擋一下外資，或用道德勸說，手上工具並不多，因為
台灣已經沒有大幅降息的空間，美元弱勢，台幣下跌空間有限
台股今日續創新高，指數逼近1萬4千點，新台幣匯率在中央銀行堅守匯價下，早盤最高升逾
3角至28.515元、反應前1交易日被央行沒收的升幅後，即靜止不動，中午暫時收在28.518元
，升3.02角，台北外匯經紀公司成交量為4.75億美元。
外匯交易員表示，工具機業者持續向官方喊話，並指稱台幣升值衝擊大於RCEP簽署影響，
使央行不敢鬆懈，不僅穩穩守住28.5元防線，還不斷上移，今日早盤最高價位只到28.515元
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