老牌百貨西爾斯瀕臨破產 - 股票

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西爾斯控股（Sears）宣布關閉150個門市，力圖維持營運，債權人和投資人預料這個有12
5年歷史的百貨公司仍難逃資產遭直接清算的命運。
消息人士指出，西爾斯與美國銀行、花旗銀行、富國銀行在內的債權人正設法敲定一筆緊
急融資，希望挹注多達5億美元的資金。這筆資金可幫助西爾斯在進入破產程序時，仍保
持300家店面的營運。不過，消息人士警告，目前並沒有達成協議，且可能破局。西爾斯
預料會在14日聲請第11章破產保護。

金融時報引述熟悉銀行想法的消息人士指出：「沒人希望他們熄燈。」但他也表示，清算
「恐怕仍是最有可能發生的狀況 」。

西爾斯破產在即，市場也會出現許多贏家以及輸家。據彭博報導，供應商處境會比原先預
料好一些，因為西爾斯多年狀況不佳，大型供應商出貨前均已拿到款項，少數小商家支付
日期也由幾個月縮減為幾周。

西爾斯15日到期的債券，兩天跌了60%。有擔保公司債10日報1美元面值折價80美分，現在
僅剩36美分。

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鑽石山資金管理高收益債資產經理人麥凱倫指出，債券的賣壓，顯示「市場預期清算的到
來」。

約有4.11億美元、明年到期的優先無擔保債僅以12美分轉手。西爾斯的資產估值僅約4,30
0萬美元，債務卻高達56億美元。

瑞銀分析師指出，大型家用器具連鎖賣場如Lowe's、家得寶（Home Depot）、3C電器賣場
Best Buy都蒙受其利。

瑞銀預期，這三家業者同店銷售額將有1.5至2個百分點的成長率。沃爾瑪及目標百貨的市
占率也將有所成長，數據顯示，在全美許多地方上述這些店家都開在離西爾斯不遠處。

與西爾斯性質相近的同業未必能討到好處，J.C. Penney在全美有307個購物商場位於同一
個購物中心 ，如果西爾斯關店，反而影響購物中心帶給J.C. Penney的集客力。

而在西爾斯展售商品的家用健身器材商Nautilus，以及約10萬名領西爾斯退休金的人，也
將蒙受衝擊。

125年老店…淪時代眼淚
【編譯林奕榮／綜合外電】西爾斯控股的歷史，如同美國消費主義的歷史，是美國19、20
世紀快速擴張的寫照。這家大型零售業者不僅產品眾多，還提供郵購服務和融資，有如「
亞馬遜出現前的亞馬遜」。

目前美國的迷你屋和環保組合屋，最初即源自「西爾斯摩登房屋」（Sears Modern Homes
）；1908年至1940年間，約賣出7萬至7.5萬套郵購的住家工具。後來西爾斯更推出分期和
貸款方案。另外，希爾斯也曾跨足保險業和藥品業。

1940年代，西爾斯的營收高達美國國內生產毛額（GDP）的1%，但近年來財報不佳，最近
一次仍有獲利是2011年，其後迄今累計虧損達110億美元。西爾斯宣布將關閉150個門市，
市場預料這家有125年歷史的百貨公司可能聲請破產。

路透訪調的消費者、前員工和供應商指出，西爾斯的問題在於產品種類有限、客戶服務不
佳，甚至還捨棄了一些最基本的標準，例如門市整潔。此外，執行長蘭伯特雖試圖扭轉西
爾斯的命運，但他的領導對公司卻弊大於利。

一些離職員工表示，2005年蘭伯特主導併購Kmart後，西爾斯開始走下坡。西爾斯的消費
者原本可在任何部門結帳，並隨時有人員提供協助，但併購之後這些服務卻大不如前。

3.心得/評論：
亞馬遜又成功幹掉一間老牌實體零售業
但是Walmart卻老神在在，股價穩穩地向上。

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