群益期貨董座孫天山：創造避險與投機共存 - 期貨

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作者: NNGG (小資女孩) 看板: Gossiping
標題: [新聞] 群益期貨董座孫天山：創造避險與投機共存
時間: Mon Apr 10 16:08:23 2017

中時電子報 2017年04月10日 04:09 涂憶君
群益期貨董事長孫天山：創造避險與投機共存

近年台灣期貨市場蓬勃發展，但對照股票市場量能萎縮，群益期貨董事長孫天山並不以此
竊喜，仍心繫台灣資本市場整體長遠發展，孫天山語重心長地呼籲加速證券稅制改革，他
指出：「如果此政策讓證券市場的母體不好，期貨絕對也好不起來，希望政府三思。」

面對銀行、保險等國內法人機構進入期貨市場比例甚低的問題，孫天山企盼政府能大幅鬆
綁法規，「因為期貨市場是零和遊戲，法人的避險者角色進入市場後，投機者和避險者才
可以取得平衡，市場也才可以永續經營。」

目前台灣期貨市場被歸類為投機者交易投機的地方，但孫天山始終相信，期貨市場本質是
為實體經濟服務，外資充分運用這樣的功能，透過兩手策略靈活操作及避險，巴菲特交易
策略也是如此，但台灣的大客戶幾乎不瞭解，建議本土法人不僅需要多參與期貨市場，主
管機關的教育也是不可或缺。

向星港學遠程會員制度

孫天山說，期貨市場目前法人參與者大都是外資，但外資錢匯進來後，最終還是回到外資
口袋，國內保險公司、銀行都應該進來避險，避險者付出成本保護部位鎖住利潤，相關成
本就變成投機者利潤。

孫天山回想，幾年前香港資產管理公司投資案，是國內創舉，但遲遲未獲主管機關同意。
當時孫天山與前金管會主委曾銘宗溝通，解釋這家香港資產管理公司屬荷蘭公司，荷蘭是
選擇權發跡地，若投資後能把技術移轉回台灣，才能培養更多人才，與外資在台灣的造市
商競爭。這番話讓曾銘宗火速同意這樁投資案，孫天山為此相當感激。

他並建議，政府可釋出一些優惠給有意來台的外國機構，以提高他們參與台灣市場的意願
，但不一定要與國內造市商享受同樣回饋待遇。

現今期貨商發展日漸強壯，且進入台灣設立自營造市商的外資，早已把資本額賺回去，現
階段應向香港、新加坡學習採用遠程會員（remote member）制度，跟國際接軌，政策國
際化後，金融市場才可以更活絡。

目前台灣期貨從業人口已超過2萬人，日均量約100萬口，孫天山表示，照此趨勢下去，期
貨商品未來還有很大發展空間，且孫天山觀察到，群益期貨的客戶年齡層較低，30～50歲
的客戶占逾60％，20～30歲占10％，與證券市場參與者相較，年輕許多，未來1～20年，
這些人將成為市場主流。

鬆綁商品交易限制

對於參與期貨市場年齡層年輕化，孫天山認為年輕人資金不雄厚，進入這個以小搏大的市
場需要更多指引，群益期貨不斷跟大專院校合作，讓財經相關科系同學進到群益期貨實習
，培訓國際化行銷、程式化交易的專業能力，政府也應該做到產官學合作。

在交易商品部分，孫天山認為，對於下單海外商品限制依然太多，例如客戶無法透過國內
期貨商交易韓國選擇權商品，使得客戶跑到國外開戶；馬來西亞、泰國、俄羅斯市場的選
擇權商品也有相同狀況發生，也讓孫天山決定進軍海外。孫天山語重心長的說：「台灣部
份法規還是要鬆綁。」且孫天山認為，客戶交易海外商品只有金管會根據期交法第五條公
告的才可以做，但「規定要對方國家交易所來申請才能做，本身就是一個問題。」雖然他
肯定前金管會主委曾銘宗、期交所董事長劉連煜做了很多貢獻，但依然希望國際化腳步能
夠加快，法令鬆綁才能讓市場國際化腳步加快。

合理調整所得稅計算

對於整個大環境，孫天山說，以前中小企業主一個皮箱就出去打天下，創造台灣經濟起飛
，當時經濟部等主管機關對中小企業有很大幫助，但這二、三十年來，並未看見政府在資
本市場有積極興利的作為，只在課稅議題上不斷下重手，把高階專業菁英分子趕出台灣。

例如年薪1,000萬以上的所得者，除了課徵45％所得稅，再課健保2％與股利所得減半，一
年所得一半都給政府了，反觀新加坡課15％、香港最高課17％，這都是菁英份子離開台灣
弱化經濟的原因。孫天山也反映，台灣的地下經濟占整體經濟六成，但稅的來源都是三成
的受薪階級在繳交，稅制應該要合理的改變。

問到稅制如何改變才是合理，孫天山說，所得稅課徵33％是合理的數字，把三分之一的所
得繳給政府是可以接受的，但目前當沖降稅及股利所得要繳稅，是鼓勵市場做短線投機，
懲罰長期持有的投資人。

新聞來源:
http://www.chinatimes.com/newspapers/20170410000039-260202

5.備註:
台灣期貨好耶 真是好~

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