美證管會：變形ETF風險超高 - 期貨

美國證管會18日首次針對槓桿指數股票型基金（leveraged ETF）與空單ETF（inverse
ETF）發布警告，指稱這種變形ETF風險很高，可能造成龐大虧損，變成買進長抱型投資人
的地雷陣。

證管會發布警告前，金融業自律機構金融業管理協會（Finra）與麻州州務卿蓋文已經發
出類似警告，希望投資大眾特別注意。

槓桿ETF也叫做「終極ETF」或「二倍ETF」（2X），是利用期貨、交換合約或衍生性金融
商品，操作ETF，意在使ETF標的指數每天報酬率增加若干倍；空單ETF通稱反向ETF或空頭
槓桿ETF，意在賭標的指數下跌，藉此把獲利提高兩、三倍。

最近幾個月股價股價激烈震盪，利用融資操作這種ETF可能使虧損快速大增，因此證管會
在警告中敦促投資人慎重考慮這種ETF的詳細情形，證管會指出，「即使指數長期出現上
漲，你也可能遭受重大虧損。」

證管會表示，除非投資人深信這種投資商品可能協助他們達成目標，而且對這種ETF深入
了解，能夠安然承受其中的風險，否則應該考慮諮詢投資專家的意見。

Finra早在6月已經對槓桿與空單ETF發布警告，一向直言批評證券事務的蓋文甚至發出傳
票，要求銷售這種ETF的證券公司交出相關資訊。

證管會沒有說明是否也在進行調查，不過好幾家大型券商已經停止銷售這種ETF。

Finra資深副總裁甘能說：「我們希望警告投資人，讓他們知道我們有點擔心槓桿ETF和反
向ETF，因為我認為投資人可能不清楚如何在投資組合中，善盡利用這種商品。長期而言
，槓桿與反向ETF可能大幅背離標的指數的表現，震盪期間更是如此。」

銷售這兩種ETF的ProShare Advisors表示，「我們很高興證管會和Finra證實這種基金適
於用在不同投資策略上，持有一天以上。」


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