原文標題：美股資金輪動 花旗示警科技股褪色效應
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發布時間：2021-03-04 07:29
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原文內容：
美股近期資金輪動，疫情爆發後引領大盤反彈的科技股褪色，小型與價值股翻身。花旗集
團分析師比喻，拉動雪橇的主力從哈士奇變成貴賓犬，帶動盤勢的能力跟著打折扣。
去年春季2019冠狀病毒疾病（COVID-19，武漢肺炎）大流行後，美股獲寬鬆貨幣政策支撐
，在蘋果公司（Apple）等科技權值股拉抬下迅速擺脫低谷。但科技股價與本益比水漲船
高，投資魅力逐漸褪色，近期遭遇沉重獲利了結賣壓。
花旗集團（Citigroup）首席美股策略師萊夫柯維奇（Tobias Levkovich）今天向駐紐約
外籍記者簡報時說，如將美股看成雪橇，大盤原本被哈士奇拖著走。近期資金流向小型股
、景氣循環股及價值型股票，形同把哈士奇換成貴賓犬或吉娃娃。
萊夫柯維奇說，標準普爾500指數科技股權重達28% ，與景氣連動密切的金融、能源股僅
各占14%、2.5%，小型犬取代哈士奇拉動雪橇將困難許多。
美股2月創歷史新高後陷入震盪，部分投資人擔心追加財政刺激將導致通貨膨脹升溫，促
使致力維持物價穩定的聯邦準備理事會（Fed）提前升息，本益比偏高的科技股在市場情
緒不穩時搖搖欲墜。
隨著美國公債價格走低、殖利率回升，以科技股為主的那斯達克綜合指數今天重挫2.7%，
跌幅遠大於道瓊工業指數的0.39%。自2月12日收在歷史高點以來，那斯達克指數已回檔7.
8%。
萊夫柯維奇說，從通膨恐慌可看出，投資人預期糟糕結局遲早會到來，但短期不致於發生
，因此趁大盤向上時持續參與。投資人彷彿在泡夜店，身體隨音樂搖擺，但一隻腳對準出
口方向，盤算何時要出場。
近期美國公債殖利率走升，反映投資人看好經濟在疫苗協助下早日擺脫2019冠狀病毒疾病
陰影，並刺激物價上漲。但花旗全球首席經濟學家曼恩（Catherine Mann）見解略有不同
。
曼恩說，依最佳假設情境，全球經濟朝疫情爆發前趨勢回歸，要到2024年才能收復疫情相
關失土；今明兩年，已開發經濟體通膨率預計低於2%，新興市場則是3% 左右。也就是說
，全球經濟有所反彈，但短期內「沒有復甦，沒有通膨」。
她分析，企業持續調高產品售價的能力受限，明年通膨預計趨緩，這波物價漲勢不會促使
聯準會等全球主要央行出手因應。
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