美股紅燈頻閃 八年牛市要終結？ - 股票

1.原文連結：http://chinese.wsj.com/big5/20170821/mkt115954.asp

2.原文內容：美股紅燈頻閃 八年牛市要終結？

2017年 08月 21日 11:59


今年大部分時間伴隨美股的平靜氛圍在過去兩周被兩度打破，越來越多的預警信號頻頻亮
出，投資者買入美股的理由越來越少。

投資者正在失去買入美股的理由，越來越多的預警信號正在暴露出來。

今年大部分時間伴隨美國股市的平靜氛圍在過去兩周被兩度打破。道瓊斯工業股票平均價
格指數上周四出現三個月來最大跌幅，再往前一周也發生了類似幅度的下跌並拖累全球主
要股指下滑。投資者、交易員和分析師表示，目前還不能斷言持續了八年之久的牛市即將
結束，但許多人認為，美國總統大選後那種無處不在的樂觀情緒正在急速消散。

考慮到本輪業績期已接近尾聲，且全球其他地區經濟保持穩健，市場情緒正發生變化：許
多人士說，如今美股的利空因素已多於利好因素。

美國國內的政治矛盾（如弗吉尼亞州夏洛茨維爾市抗議事件發生後，特朗普與多位商界領
袖的關係惡化）加劇了投資者對白宮能否落實政治日程的擔憂，特別是投資者預計能給企
業利潤帶來提振的減稅法案。這種預期支撐美國股市在大選之後上漲，標準普爾500指數
漲幅達到13%。

美國大選後漲幅最高的小型股已基本回吐2017年以來的全部漲幅。羅素2000指數今年僅累
計上漲0.05%，較7月末高點下跌6.4%。這類股票去年年底一度漲至紀錄高點，因投資者預
計特朗普放鬆監管、調整稅制和擴大基礎設施投資的計劃將惠及規模較小且更關注國內市
場的美國企業。

道瓊斯運輸業平均指數7月14日以來累計下跌近6.7%。該指數的成分股是20家美國最大的
航空公司、鐵路及卡車貨運公司。分析人士稱，道瓊斯運輸業平均指數走軟往往預示大盤
也會下跌，因為這些公司代表著全美運輸的商品範圍，同時也是反映生產和消費的一項指
標。

美國政府債券今年走強，反映出投資者對安全資產的需求繼續存在，也反映出投資者對特
朗普領導下的美國經濟實現強勁增長及通脹大幅上升的前景懷有質疑。10年期美國國債收
益率上周五報2.196%，較3月份逾2.6%的高點回落，也低於去年年底的2.446%。

Invesco全球市場策略師Kristina Hooper稱，去年11月9日以來的市場表現從很多方面看
都似乎與現實脫節，投資者已開始認識到這點。

在接受美國個人投資者協會(American Association of Individual Investors)調查的投
資者中，近33%的受訪者預計未來六個月美股將下跌，為5月份以來最高。最新調查顯示，
約34%的投資者持樂觀預期。而之前的調查顯示，超過40%的投資者在美國總統大選後連續
九周持樂觀預期。美國個人投資者協會每周對大約175,000名受訪者進行調查，請他們對
市場上漲或下跌做出預測。

投資者指出，他們對美國財政狀況和美國聯邦儲備委員會（簡稱：美聯儲）加息和縮表計
劃感到擔心，並懷疑上市公司利潤能否繼續穩步增長。

美聯儲年度經濟會議本周將在懷俄明州傑克遜霍爾舉行，這次會議或許能提供有關全球各
大央行行長最新想法的線索。美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)和歐洲央行行長德拉吉
(Mario Draghi)將在會上發表講話。雖然美國和歐元區等地的通貨膨脹依然低迷，但幾個
主要央行已暗示將逐步收緊貨幣政策。

Robert W. Baird首席投資策略師Bruce Bittles稱，在市場遇到麻煩之前，通常會發生兩
件事：利率大幅上升或消費者增加支出。

上季度美國家庭債務規模創下歷史最高紀錄，主要受抵押債務上升、汽車貸款增多和信用
卡余額擴大的推動，其中信用卡余額達到2009年以來的最高水平。一些分析人士對消費者
債務膨脹感到擔憂，原因是，這可能意味著人們需要用信用卡來為日常生活支出買單，而
其他一些分析人士則表示，信用卡債務是經濟擴張過程中的正常環節。

億萬富翁投資家伊坎上周末辭去了總統特別顧問職位。
新的擔憂也浮出水面：國會即將就上調政府債務上限進行審議，而與此同時，白宮內部的
分歧也在加大，後者在推動國會立法方面頻頻遇阻。億萬富翁投資家伊坎(Carl Icahn)上
周末辭去了總統特別顧問職位，表示他不希望看到兩黨紛爭妨礙政府工作。

與此同時，一些喜憂參半的上市公司業績報告和全球政治緊張局勢的升溫（包括朝鮮半島
問題以及西班牙恐怖襲擊）也給美國股市造成拖累。

到目前為止，美股的下跌都比較短暫，許多投資者認為這是逢低買入的機會，認為全球經
濟增速回升和強勁的公司業績將給大盤帶來支撐。

但在另一些人士看來，隨著負面因素的不斷加劇，過去幾個月給股市帶來支撐的樂觀情緒
已不再可靠。

圍繞估值偏高的擔憂促使一些投資者削減美股頭寸，轉而看好總部位於歐洲的上市公司的
股票估值。

咨詢公司Omnia Family Wealth的首席執行長Steven Wagner稱，良好的公司業績已經反映
在美股行情中。該公司過去一年將更多的客戶資產從美國股市撤出，轉投歐洲股市。
Wagner指出，投資者對美股越來越沒信心，開始重新思考美股的估值。

3.心得/評論：現在每天打開新聞網頁都一堆恐慌崩盤文出現,閉著眼睛找都能找到一堆...
該怎麼辦才好呢....

--