美國靠降息讓道瓊指數往上漲 - 股票

美元零利率 其實問題很大
乍看是銀行取得資金成本降至極低
事實是在製造流動性問題
以先前歐洲零利率負利率為例
歐洲那些投行在景氣低迷之際
不但沒有增加企業貸放
還手上一堆現金 最後擠到了國債市場
結果接連被信評機構降評國債後
反而出現了一堆百年銀行的倒閉潮
世界第一強權美國 是否會步歐洲後塵
才是令人疑慮的

一則銀行資金來源一部來自存戶
當現金存放銀行已無時間價值
存戶為何要將錢交與銀行
銀行此時的信用仍是讓人信服
二則銀行資金來源一部來自隔拆
當貸放銀行無利可索
即便借方有資金需求 貸方也未必想貸
這時全球最大貨幣拆款市場的規模
會不會因此萎縮
三則當景氣低迷之際
銀行手頭有多了現金
並不會多放貸風險極高的企業
而是會買進國債市場
偏偏美債又在歷史的高檔
加之美國本身還有未爆的財政懸崖問題
美債是否會因為未來被調降信評而引發
銀行新一波的資產危機？
四則 即便放貸 資金還是會堆積到美國房地產
偏偏美國房產也在高檔
加之疾病恐慌情緒會不會爆發房產拋售潮
使銀行呆帳大幅增加到倒閉邊緣
以致爆發新一輪金融危機 尤未可知
即便銀行肯放貸企業
企業目前的危機是消費市場的萎縮
而其與民眾減少接觸頻率相關連
加上製造也的斷鍊
此時的營業也只是燒錢撐時間罷了
銀行的呆帳風險卻是無比的高
取得價值--利息 如此低廉
只會導致銀行漸進式收傘的資金流動性困境

銀行股 已無投資價值
反成為零利率下的犧牲者
更何況是美國巨人級的銀行
有低廉的資金 卻有不斷放大風險的標的
最後 美國銀行業也只能玩
追逐最後一片較低風險資產的遊戲
偏偏這世界資產都在下修潮
銀行股 多頭也正告結束



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