美國新財政部長葉倫：不追求弱勢美元政策 - 股票

弱勢美元的政策對美國來說是毒藥，弱勢美元會讓美元購買力下降，導致進口成本提高，
直接影響就是國內通膨，接著長期利率進一步揚升，壓抑投資，還可能導致停滯性通膨。

儘管這機率不高，畢竟過去在科技進步帶來生產力提高的影響下，加上全球化的效益，通
膨越走越低。

但目前市場對通膨的擔憂來自於錢流入實體經濟（財政刺激撒錢），而不是像過去錢流入
資本市場（QE)，此時走弱勢美元只會讓可能產生的通膨多更多的壓力。耶倫沒道理這樣
做。

匯率是個很有趣的東西，反應的除了國際經濟實力強弱勢外，長期趨勢性也很強（還記得
2008年前的澳幣嗎？或是廣場協議後的日圓）。美元也是一樣的狀態，短則3-5年，長則5
-10年，美元都有趨勢性的走勢，反應的也是各個期間該國匯率主要方向的調整。

其實可以從2000年全球化浪潮開始，美元走弱後，即便2008年美國瘋狂撒錢，也沒進一步
弱勢，顯示美國也不想搞的自己雪上加霜，進一步惡化該國經濟實力，美元維持在70-90
區間隨著市場情緒與各類風險事件還有收了又放的量化寬鬆政策上上下下。到了經濟修復
良好後，加上ECB 2014年後瘋狂撒錢，美元來到新的90-100區間。

https://i.imgur.com/EYaKUro.jpg

當然中間短期趨勢上下還是挺明顯，可阻力位也一樣有支撐。現在美國、歐洲、日本都在
撒錢，美元要進一步弱勢也沒太多基礎，當然相對新興市場貨幣弱勢還是勢不可免，不過
美元指數整體來看，按耶倫的規劃，中期（2-4年）還是保持在90-100區間為主。

說了這麼多，對股市好像也沒太大幫助。

聊聊通膨對股市影響好了，別害怕人家說通膨，股市會有很大修正，美國十年期公債破1.
5、2.0、2.5會衝擊美股大跌或拖累台股這種鬼故事。事實上過去10年，美國公債利率上
揚格局時，股市都還是保持上升渠道，唯一一次修正也不過9%多些。現在股市漲這麼多，
就算因為長率上去，找個理由自我害怕實現自我下跌10%也不要隨便就被洗掉。

按正常盈利增長是否保持預期、經濟復甦進程與疫苗接種進度的步調來看就可以了。

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