美升息刺激股市加速上漲垃圾債現大崩盤 - 投資

By Tom
at 2015-12-18T00:02

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鉅亨網新聞中心　(來源：和訊網)　2015-12-17 09:34

和訊網訊息 12月17日，美聯儲加息靴子終於落地，有分析師認為，股市上漲速度或快於
預期，垃圾債可能會被“踩踏”式拋售，美垃圾債已出現“大崩盤”。

對於美聯儲升息可能給資本市場造成的沖擊，分析師普遍認為，美元債風險大增。美國升
息會吸引資金流出亞洲，壓低亞洲貨幣，因此亞洲企業更難以償還外債。對於中國、印尼
、馬來西亞等國家來說，這尤其是個隱憂。

南方基金首席規則師楊德龍表示，全球投資者都將松一口氣，預計明年美聯儲加息步伐將
低於目前的市場預期，有可能只加息一次。另外，美聯儲資產負債表收縮速度將非常緩慢
，一年內還不會進行收縮。對股市來說意味著加息“靴子落地”，有利於提振股票投資者
信心，促使股市反彈。

海通證券(600837,股吧)認為，美國和新興市場的股市、債市短期回落概率大。美國緊縮
貨幣政策從全球市場抽取了流動性，而絕大多數發展中國家貨幣都綁定美元，在貶值壓力
下，各國貨幣寬鬆也將受限，進一步緊縮流動性。根據前三輪加息經驗，受資金面影響，
加息后股債均會走弱。事實上，隨著加息預期的增強，市場已出現提前反應，例如11月以
來msci新興市場指數已下跌10%以上。

另外，他們表示，加息疊加大宗熊市，垃圾債風險值得高度警惕！過去幾年來，各國央行
連續大“放水”，資產收益率普遍降低，資金紛紛涌向高收益的低信用債或垃圾債。美聯
儲加息意味著“便宜錢”時代將要結束，資產收益率回升，資金會向低風險資產轉移，垃
圾債可能會被“踩踏”式拋售。例如美國垃圾債自去年7月以來就開始持續下滑，本月更
是出現“大崩盤”。很多垃圾債又集中在大宗商品相關行業，風險更高，值得高度警惕。

彭博首席亞洲經濟學家歐樂鷹和經濟學家陳世淵指出，中國是抗風險能力最強的國家之一
。“美聯儲升息已經是眾所週知，因此資金急速流出亞洲似乎不太可能發生。”他們寫道
。“即使真的發生，對中國的沖擊將是通過韓國等貿易伙伴的疲軟需求而來，而非造成直
接沖擊。”

德意志資產管理的taylor預計，“亞洲股市將慢步爬升，美聯儲的措辭暗示升息步伐是逐
步且持續時間較長的，則股市上漲速度可能會快於預期。”
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