美元頹勢影響大 利弊對策專家談 - 投資

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作者: NPLNT (Bruzi Geist) 看板: IA
標題: [新聞] 美元頹勢影響大 利弊對策專家談
時間: Thu May 1 15:37:07 2008


標題:美元頹勢影響大 利弊對策專家談


新聞來源:
http://www.voafanti.com/gate/big5/www.voanews.com/chinese/w2008-04-30-voa82.cfm
(需有正確連結)

華盛頓
2008年4月30日



星期三，美聯儲降息的決定導致美元對世界主要貨幣貶值。最近一段時間以來，美元對歐
元等貨幣的貶值達到了創記錄的水準。在美元不斷疲軟的情況下，美國一些經濟學家呼籲
經濟決策部門採取措施穩定美元。與此同時，在中國，一些經濟學家則呼籲當局穩定人民
幣，減緩人民幣升值的速度。美中兩國的經濟學家同時呼籲穩定各自的貨幣，這到底意味
著什麼呢？

自從美聯儲去年9月開始大幅度削減利率以刺激經濟增長以來，美元對歐元和世界其他主
要貨幣的匯率出現了急劇下跌。美元的頹勢對石油和大宗商品價格的急劇攀升也起到了推
波助瀾的作用。

*加息以穩定美元*

美元的疲軟雖然有利於美國的出口，但是一些經濟學家呼籲美聯儲停止進一步降息並且開
始逐步加息，以保持美元的穩定。

美國企業研究所的研究員查普曼就持這種看法。他在華爾街日報上發表的一篇文章中說，
美聯儲在開會決定是否降低利率的時候，應該考慮到，解決他們所面臨的經濟走軟和金融
市場存在系統性的道德風險這個雙重挑戰的辦法的根源都在於一個穩定的美元。他表示，
經濟史的一個根本教訓是：穩健的貨幣是促進長期繁榮和最大限度增長的必要條件。而且
，一個穩定的貨幣和低通貨膨脹可以減少使用複雜的對衝工具的需要。

*美元動蕩傷貿易*

查普曼在接受美國之音採訪時表示，美聯儲採取的貨幣政策以及美國的財政政策導致美元
的急劇下跌。他認為，美元的疲軟和寬鬆的貨幣政策雖然有利於某些行業，而且也有政治
上的需要，但是實際上它會在整體上損害貿易的發展。

他說：“一個疲軟的美元，或是更恰當的說法，即一個動蕩不定的美元，或是不穩定的美
元，其實對貿易是有害的。歷史上有很多這樣的例子。”

查普曼最關注的是幣值的不穩定，因為這種不穩定會引發不確定性，而不確定性會扼殺前
瞻性的企業精神。

*動搖外國投資人信心有政治後果*

查普曼還認為，美元不斷貶值會造成外國投資人失去對美元資產的信心，而這會帶來政治
上的後果。

他說：“對於我來說，不幸的是，如果你朝著這條路走下去，你會促使外國投資人轉而尋
找其他的投資地。而這會在美國引起政治上的反彈，人們會開始對那些離開美國的外國投
資人進行指責， 這會增加保護主義情緒上升的機會。”

*基本面決定很難堅持強勢*

不過，美國花旗集團環球金融亞洲有限公司的董事總經理黃益平並不認為美國應該維持以
前採取的強勢美元的做法。

“美元為什麼疲軟是它的經濟結構和週期性的因素決定的。也就是說，它的基本面決定了
它很難再堅持強勢美元。你人為的做，其實是很難的。”

這位經濟學家表示，由於美元的匯率是由市場決定的，政府唯一可以施加影響的手段就是
它的利率政策，而在目前美國經濟形勢黯淡的情況下，大幅度加息是不可能的。

*貶值有助緩解經常賬赤字*

黃益平指出，美元的貶值還有助於緩解美國龐大的經常賬赤字。

“美國經常帳戶的赤字非常多。現在，它通過貶值恰恰可能是調整或是解決、減少赤字的
一個手段。”

他認為，美國外部賬戶的赤字決定了美元長期貶值的趨勢。

*不應損害投資人債權人*

美國企業研究所的查普曼表示，美元的貶值的確有助於減少美國的外部赤字，而通過貶值
來達到這一目的是最不應該的。

他說：“你對你的長期投資人或是借貸者最不能做的一件事情就是讓他們手上持有的資產
一錢不值。而這正是我們通過大量增加貨幣供應量在做的。貨幣供應量的擴大損害美元的
價值，但是這種引起通脹的政策得到了我們政府的支援。”



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「快樂取決於吾人的所得和同儕甚至於模範角色的比較結果，遠大於我們實際賺到的絕對
金額。不久之前，有人問哈佛畢業生哪種情況比較快樂，一年賺五萬美元而同儕只賺一半
，或一年賺十萬美元而同儕多賺一倍，大部分人選擇了薪水較低的情況。」

Alan Greenspan<THE AGE OF TURBULENCE: Adventures in a New World>

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