美元貶 央行資產恐縮水 - 美元

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美元貶 央行資產恐縮水

【經濟日報╱記者藍鈞達／台北報導】2009.11.13 08:42 am

國際美元走弱，讓持有龐大美元資產（外匯存底）的中央銀行可能面臨高額匯損。中央銀
行官員昨（12）日指出，央行每年都依盈餘固定比重提撥兌換損失準備，去年的兌換損失
準備金有新台幣1,207億元，應能有效沖抵可能的損失。

依據央行內部先前估算數字，新台幣每對美元升值1元，央行外匯存底便會出現新台幣105
億元的匯兌損失；以央行兌換損失準備金逾千億元來看，除非新台幣對美元升值逾10元，
也就是新台幣升值近45%，央行的準備金都足以應付美元跌價的可能損失。

央行官員指出，央行的外匯部位很大，目前外匯存底逾3,000億美元，沒辦法像一般企業
辦理外匯避險，但央行每年都會從盈餘提撥固定比重的金額做為匯兌損失準備。

根據央行資料，近三個年度的兌換損失準備逐年提高，分別為971億元，1,113億元及
1,207億元。

金融人士指出，台灣在1973年、1978年和1986年都曾面臨新台幣升值壓力，尤其是1986年
到1989年，央行外匯存底的匯兌損失明顯增加，便是用兌換損失準備來逐年沖銷；1995年
之後，兌換準備才逐步重新累積。

據了解，央行外匯存底中的美元資產配置至少六成，其中以美國公債為主。花旗銀行首席
經濟學家鄭貞茂表示，這是因為央行持有的美元部位太大，只能透過安全的資產配置來降
低風險，例如購買公債等較穩當的美元資產。

鄭貞茂認為，央行如果想降低美元貶值引發資產價值縮水的風險，唯一的方法是增加外匯
存底的非美元幣別。但金融人士分析，央行如果增持其他貨幣，等於要拋售手中美元，可
能反而影響市場，讓美元更弱勢，再反過頭造成手中的美國公債等資產價值縮水。

【2009/11/13 經濟日報】@ http://udn.com/

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