美元脫離底部宜逢回撤做多 日元再起跌勢以回避為主 - 投資

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美元碎步反彈未止，操作上，對美元宜逢回撤做多。陷於核危機中的日圓已漸漸去除了“
海外匯款”的支撐特性，未來以回避為主。瑞郎雖隨日圓下跌，但表現仍較抗跌，可繼續
持多。歐元、英鎊均跌，但英鎊更適合逢高沽空。

美元碎步反彈未止，五天中倒有四天上漲。美元指數於周一17：50，暫報76.36點，顯著
脫離上周低點的75.25點。操作上，對美元宜逢回撤做多。陷於核危機中的日圓已漸漸去
除了“海外匯款”的支撐特性，近幾日正不斷盤軟，已回到震前水平，未來以回避為主。
瑞郎雖隨日圓下跌，但表現仍較抗跌，可繼續持多。歐元、英鎊均跌，但英鎊更適合逢高
沽空。

美元反彈或能持續

美元是上周二起不斷上漲的，在上漲之初并無基本面方面特別的利好支撐。分析師認為，
美元之漲最早可能以技術面因素為主。隨著美元的反彈，“碰巧”歐洲債務危機方面的消
息多了起來，同時“碰巧”美國公布的GDP數據好於預期。到了本周，市場對“美聯儲退
出刺激政策”的預期稍有抬頭，於是美元依然維持強勢。

從表面上看，事后可解釋美元上漲的因素肯定還不止上述這些。比如，美國將對利比亞作
戰指揮權轉給北約，這對美元有利無疑。還比如，英鎊正好因基本面不利而大跌并波動歐
系幣種。

對匯市稍有了解的人可能習慣於這種“碰巧”，即技術面常碰巧和基本面吻合。這雖說不
出啥道理，但投資者也不能忽視。純出於歷史統計角度來分析，投資者在匯市中操作時也
應對技術面保持一定的 “尊重”。當然，對基本面則更應“敬畏”。

操作方面，投資者若已持美元多單則仍可持倉，若想增倉美元多單也不必去追。美元已升
至三個月以來的下降通道上軌，暫時受阻功回落筑出雙底的可能性也有，屆時做多更踏實
點。

英鎊中線堪憂

最近五、六天，英鎊的利空集中出現：一為上周三公布的上次央行會議細節顯示成員中有
3個贊成加息，贊成加息的人數并未增加；二為同一天英國財政大臣奧斯本在所作的預算
報告中下調了經濟增長預測值；三為上周四公布的2月英國零售額降幅遠超預期，四為上
周末的英國民眾游行示威。

市場原本認為英國通脹壓力大，所以今年5月就會加息，但經過上周一系列事件和數據后
，多數投資者修正了該看法，如今多數投資者認為英國央行更可能拖延至今年8月加息，
而這是英鎊的絕對利空。

英國上周六發生的規模達25萬人的游行示威實質上是民眾反對政府削減公共支出，所以這
必然有礙該國控制政府預算赤字的進程，而目前正好是國際評級公司下調該國主權評級傾
向越來越濃烈之時，所以任何相關方面的不利消息，均有可能增添英鎊的壓力。

從上述多種利空可看出，英鎊所面臨的壓力確實較大，而且一時難以消化。因此，最近英
鎊雖然已跌了不少，但多半仍有繼續下跌可能，操作上仍宜回避做多。

日圓再起貶勢

地震和核災后日本因 “套利頭寸平倉”及“海外日企匯款”題材而大漲，其后被七國集
團聯手打回，在盤了四天后，日圓自上周五開始再度連續貶值。

消息面上不利日圓事件正在增多，如國際貨幣基金組織(IMF)表示，目前尚未看到日本地
震后出現資金回流推高日圓的證據。另外，日本央行行長白川方明也駁斥了日圓上漲是受
日本投資人匯回資金所推動。

最近日本東京電力公司在核泄露方面工作及數據披露方面均令人失望，使投資者對日本形
勢更吃不準，部分投資者持有日圓信心也因此有所動搖。

日本人在地震后的良好表現固然已給世界良好形象，但東京電力公司等部門的表現又提供
了負面形象，同時也進一強化了人們對“日本大企業病”原本就有的不良印象。

在中短期內，有避險傾向的投資者可用瑞郎作為日圓的替代品，因近期國際局勢不太平靜
。從美元、歐元、日圓來看，似乎均有太多問題，不足以提供避險功能。

黃金的避險功能也可能暫時不足，一方面當然是因其上漲太多，另一方面美國的一部分官
員已隱隱透露出 “不愿擴大量化寬松政策”的傾向。

假如這方面有進一步表述，甚至提出回收流動性，則金價極易大跌。

(岳俊苗 編輯)


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