罕見勝仗！主動管理的美中小型股基金、績 - 股票

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主動型基金表現通常遜於對應指數，此種情況讓眾人捨棄主動型基金，擁抱被動型基金。
今年8月美國被動型基金的資產管理規模，更首度超越主動型基金。然而，近來主動型基
金打出罕見勝仗，美國中小型股票基金的績效優於對應指數。

金融時報、南華早報報導，S&P Global數據顯示，不計費用，今年6月為止的一年間，60%
主動管理的美國中小型股票基金，報酬超越對應指數。此一表現遠優於十年平均值。以十
年平均值而言，主動管理的美國中小型股票基金僅3%優於對應指數。

S&P Dow Jones Indices指數投資策略的全球主管Craig Lazzara說，主動型中小股經理人
績效好轉，令人訝異。S&P指數VS主動管理基金(S&P Indices versus Active、簡稱Spiva
)評比指數和主動型基金的績效，Spiva通常像是壞掉唱片，結果一再重複，但是這次不一
樣。

主動型經理人的突出表現，出現在中小型股票陷入困境之際，讓外界益發認為，資產管理
經理人在股市下跌時，表現會優於電腦主導的被動式基金。6月為止的一年間，標普600指
數的小型股下跌4.9%、中型股上漲1.4%，表現均不及大盤標普500指數的走升10%。

主動型基金表現常遜於對應指數，面臨龐大失血壓力。今年1~5月，美國主動型基金遭贖
回129億美元。與此同時，美國被動型基金則吸金1,180億美元。

南華早報專欄作家David Ogilvie認為，對主動型選股經理人來說，經濟衰退或許最能證
明自身價值。晨星數據顯示，過去十年來，主動型共同基金只在2009~2010年出現資金淨
流入。當時2008年全球金融海嘯剛發生，投資人瘋狂把錢轉回主動選股基金，減少金融風
暴對資產組合的傷害。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式
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資料來源-MoneyDJ理財網

3.心得/評論：
不計費用才罕見勝利
那計費用不就投資人都輸很慘......
難怪越來越少人要買主動型基金，大部分經理人說不定還沒股版股神厲害。

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