組合單筆記 - 期貨

分享我對組合單的看法



價差是組合單的基礎 同時也是組合單的精要

書本上的組合單 許多我都嘗試過

親身經歷後 慢慢捨棄掉一些我覺得不適的組合單

當然對我不適 不代表對其他人不適

只用我認為最有效率的單子



當我看漲行情時 我傾向用兩組價差組合成一組單子

買權看多與賣權看多 買權看多為順勢價差 賣權看多為逆勢價差

這樣的單子我自己叫他經典組合單(一組四口)

通常逆勢價差我會選用價平的點位 時間價值最大 權利金收的多

有時甚至十分有自信時 我會選擇價內一檔的點位

順勢價差我至少會抓價外兩檔 要是比較靠近期末 可能抓價外一檔

端看我對後勢的判斷



組合單下單後 由於已經是有限風險和有限利潤的單

所以心會比較定 不怕停損停利執行不當 因為最大損失與獲利已經固定

由於一方是買方價差 另一方是賣方價差 所以容易形成零成本組合單

尤其是逆勢價差抓價平 順勢價差抓價外的話 通常收入的權利金會大於支出

只要行情確實是往上漲 哪怕結算日只有漲一點(價平歸零)

至少可以確定自己的組合單是不賠錢的(零成本)

至於賺多少 則看自己順勢單選擇的價位



我喜歡這個組合單是因為他操作簡單 而且方向明確

以我下單的經驗來看 倘若行情不利部位也可以有所補救

以上述例子為例繼續分享

倘若作多經典組合單下單後 行情大幅下跌 我判斷錯誤

我會解掉順勢價差單(停損) 解掉逆勢價差單的主要(賠錢)部位(停損)

留下逆勢價差單的次要部位(賺錢)

然後再賣出一個履約價更低的賣權(通常抓次要部位再價外三百點)

與留下的次要部位組成賣權看空價差單 賺取可能繼續下跌的利潤

這個做法符合順勢操作 並且平掉賠錢的單 留下賺錢的單

讓賺錢的單繼續賺錢 而由於大跌以後

賣出更低履約價的賣權往往與當初買入次要部位所付出的權利金相當

所以這個部位是一個免費的部位 行情持續下跌會賺錢

即使行情不再下跌也沒有虧損 當然這是利用原本次要部位的利潤來轉換看空

而且是一組新的賣權看空的買方價差 所以機會成本就是行情若不再下跌

則原本的次要部位的利潤將消失

從賺錢變成不賺不賠(因又賣出一口權利金相仿的更價外賣權所以不賺不賠)



去年大跌時 用作空經典組合單 由於情勢明朗

所以很快就超出最大獲利的價位(順勢價差的次要部位)

所以這個組合單就不需要再理會它

只要放到結算就可以賺入最大利潤



最後再談談這個經典組合單的獲利與虧損

倘若下單當時 順勢與逆勢的主要部位都抓價平

次要部位就抓三百點 此時形成零支出型 並且原形是選擇權組成期貨形式

只是風險獲利被侷限住 此時就與期貨一樣 抓一個明確方向

而這樣的經典組合單 最大獲利是三百點 最大虧損是三百點

R/R值是1 或許R/R值不高 但是獲利機會高 這是優點

並且不怕留倉突然的跳空 讓交易者有機會再去思考下一步驟



近來盤勢上漲 但若是下單之時 害怕上漲力道不強 可能盤整居多

我會在組合單的兩邊次要部位的點位 再組賣方勒式

但是這前提是自己判斷盤勢可能緩步上漲 且區間不會太大

所以可以再做賣方勒式 這樣一組六口 會讓經典組合單變形

另外當逆勢價差收的點數多時

順勢價差可以捨去次要部位(通常在期中期末,順勢的次要部位點數不大,可以不吃)

即只是單純做買方 這時經典組合單又會變形成風險有限但獲利無限的組合單

這也是另一種變形




這篇心得或許有些難懂 但是這個經典組合單是經過我自己實戰經驗得來的

我自己到目前都仍在使用 他不是理論 而是實際可以使用的單子

所以才與版友分享





一些心得 僅供參考





--