紐澳元還會漲 抱緊一點（by Joe） - 投資

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紐澳元還會漲 抱緊一點

2011/04/01【經濟日報╱JOE】

隨著全球市場經濟穩定成長，透過日圓融資套利（借低利率日圓轉換成高息貨幣以賺取息
差）的交易投資者可能竄起，但礙於美國聯準會將美元利率壓低到「零利率」狀態，市場
的套息交易轉以質借美元為基礎，迫使日圓在美國次級房貸以後持續升值。

隨著美國經濟逐漸轉好，美國最快2011年第四季就可能升息，所以日本地震之後，投資客
一看到日圓短期內會轉為貶值或盤整的徵兆，立刻恢復日圓融資套利交易。

投機性的融資套利交易是指靠借錢進行的交易，這類交易依賴市場穩定，如果借來的日圓
開始朝貶值方向變化，這些散戶就會將日圓轉換成紐元、澳元、甚至是歐洲盤的南非幣等
高息貨幣。

3月18日以來，澳元兌日圓以及紐元兌日圓的交叉匯率已上漲超過10%，套息交易徵兆非常
明顯，透過質借貶值的日圓來交易，匯差和息差可以雙獲利，紐元、澳元受到大量套息交
易支撐，進而出現更大的上漲幅度，澳洲原本就有原物料出口的優勢，支撐澳元對美元維
持在1.00以上，預計日圓套利交易將使澳元持續突破歷史新高。

全球經濟龍頭仍為美國，因此關注美國經濟狀況是不可或缺的觀盤重點，即使日本經濟因
地震而趨緩，美國經濟 復甦依然可以持續帶動全球商品需求。

美國的失業率、物價指數、GDP成長等數據均已持續轉好，意味美國經濟轉好已是確定的
事實。

至於影響外匯市場最關鍵的聯準會貨幣政策，將隨今年上半年第二波量化寬鬆結束，美元
最快第四季末就可以調升利率，應付國內的通貨膨脹問題。

市場傳聞的第三波量化寬鬆政策，外界預估只是聯準會口頭喊話，企圖維持弱勢美元的假
動作，弱勢美元讓美國企業的海外收益大幅成長，ISM製造業的景氣也持續好轉。企業復
甦就會大舉徵才，持續降低失業率，民眾收入能力恢復，進而讓美國民生消費循環展開。

上半年仍將是高息貨幣、原物料相關貨幣、貴重金屬、和原物料上漲的多頭行情，換言之
，第二季結束前，已持有上述商品的投資人，應該緊抱，不要輕易脫手，等待漲勢盡頭再
分散出場。

（作者曾為經濟日報周日WINPAPPER外幣預測王參賽者、著作有外匯是穩定投資的天堂
http://www.wretch.cc/blog/joejoejoe）

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