精星(8183) - 股票

1. 標的：精星(8183)

2. 分類：多/請益/心得

3. 分析/正文：
a.基本面:
(1)台灣精星是EMS廠，從早期主機板代工，到後來代工消費電子產品，
在華新麗華集團接手後，台灣精星也加速轉型，佈局高價值成長產業，
張振紘2015年12月接任總座職位，他本來就是蘇州廠長，主管汽車代工
業務，他表示，蘇州廠產能是台灣5倍大，現在已拿下不少汽車廠認證。
目前汽車類產品營收中，6成是傳統汽車零件代工，如車身控制BCS包括
開關、傳感器、雨刷感應器、天線、中控系統、方向盤電動輔助系統、
天窗等，客戶為歐美一線零件廠，另外4成營收來自中國電動車客戶，
長期則預估電動車跟傳統汽車營收佔比各半。

(2)2017Q1EPS=0.19，2016Q1EPS=-0.07，轉虧為盈;
2017Q2EPS=0.54，2016Q2EPS=0.12;
2017H1EPS=0.73，2016H1EPS=0.05;
2017Q1受匯損影響了EPS約0.12，2017Q2EPS創歷史次高，
僅次於2016Q4EPS=0.55，今年上半年獲利較去年大幅成長。

(3)2017Q2營收僅8.83億，EPS達0.54，而2106Q4營收10.81億，EPS=0.55，
兩季營收差了近2億，獲利卻不相上下，因精星2017Q2營業毛利率14.76%，
營業利益率8.49%，稅後淨利率6.89%皆創歷史新高。

(4)精星主管曾提及因應客戶要求以不包括零組件採購的純代工模式生產，
反映在營收數字上可能出現數字下滑，但精星主管強調這並不影響其
獲利表現。以上這是三月某篇報導提及，以後續觀察來說是有相符。

(5)精星今年辦理上櫃13年來首次現增，現增預計發行上限920萬股現增股，
主要為支應精星蘇州廠的擴廠及擴廠之後的營運資金所需，現增價訂為18.5。

(6)8/11除息，現金股利0.3元，當日即填息。


b.技術面:
近日連日大跌，目前在季線附近

c.籌碼面:
最大股東是精成科，精星也是華新集團一員，有不少人對焦家股票比較有疑慮，
但就個人觀察，精星不太像是要炒的股票，新聞不多，總經理張振紘又很保守，
不會釋放利多消息，上次三月法說後隔天還跌停，第二大股東是智嘉投資股份
有限公司，是技嘉的轉投資公司，近期大戶持股比例有上升的趨勢。

d.消息面:
(1)中國汽車技術研究中心在北京發布2017年《新能源汽車藍皮書》。統計
2016年中國新能源汽車，全年產銷規模超過50萬輛，保有量超過100萬輛，
連續第二年位居世界首位。預計2017年國產新能源汽車銷量為75萬輛，
進口新能源汽車2萬輛，綜合有望達到77萬輛。至於，乘用車生產企業燃料
消耗量與新能源汽車積分管理辦法，經過半年多的修訂完善，將於2017年下
半年推出，預計2018年實施。2018至2020年，新能源汽車稱分比例要求分别
為8%，10%和12%，2020年以後的比例要求另行制定。

(2)鴻海(2317)集團公告以人民幣約10億元(逾新台幣44億元)取得中國動力鋰電
池龍頭廠—CATL(寧德時代新能源科技)1.19%股權，由於CATL產品涵蓋汽車、
儲能及再生能源，鴻海入股CATL，有助於CATL擴大在新能源車市佔率。
對CATL的電池管理系統(BMS)廠台灣精星(8183)亦是利多；隨著車用電子產品
出貨穩定成長，台灣精星總經理張振紘表示，整體需求看來是不錯的，市場
健康往上走，今年業績會比去年好。

(3)新能源汽車主要是跟傳統汽車多三電系統及充電樁，三電包括電池包、電機、
電控，精星三電都有做，比方交貨給比亞迪就是出三電，但也有只出單一系統
，精星會大方向聚焦汽車電子，看好新能源汽車及中國車廠在地供應鏈建置需
求起飛，市調機構估2030年時全球將有超過3億台車電網裝置，汽車電子需求
從汽車本身到儲能系統都機會無窮。

(4)新華網預估，2020年時中國BMS市場規模將達126至170億人民幣，看好該市場
前景，張振紘說，台灣精星目前已接觸中國前10大汽車電池廠中的7家，包括
寧德、國軒高科等，並已開始出貨給部分客戶，看好BMS將成為成長主動能。

(5)報導指出，蘋果與寧德時代，這兩家企業彼此並不陌生。新能源科技公司（ATL）
是蘋果消費電子產品全球最大的電池供應商。寧德時代則是由母公司ATL動力電池
事業部分拆出來，於2011年獨立而成動力電池製造企業。寧德時代創辦人曾毓群
、總裁黃世霖等創業股東都曾經是ATL高階主管。
一個月前，蘋果CEO庫克在蘋果全球開發者大會（WWDC）期間透露，蘋果正專注於
自動（駕駛）系統，因為這是一項非常重要的核心技術，差不多是所有人工智慧
項目之母。但他並沒有在產品的層面談論蘋果的汽車項目。
蘋果並沒有對外公布與寧德時代合作的任何消息，寧德時代也拒絕對此做回應。

賽迪顧問新能源總監吳輝表示，假如蘋果與寧德時代在動力電池上合作，不排除
蘋果繼續造車的可能性，自動駕駛電動車的核心零組件之一就是動力電池。
近年來，寧德時代在車用電池領域快速發展，與松下、比亞迪成為全球車用電池產
銷量前三名。

據真鋰研究機構對中國各類電動汽車產品電池裝機量的統計，今年上半年，寧德時
代電動汽車電池裝機量為1312.4MWh，在大陸動力電池市場占有率達21%，超過比亞
迪成為第一名。

4.進退場機制：
看好大陸新能源車未來成長動能，精星或能因此帶動獲利成長，目前以長期投資
定位，後續待繼續觀察再做評估操作決策。

精星上半年賺了0.73，考量下半年為車市傳統旺季，精星今年EPS有望達2元附近，
至於本益比該給幾倍，我想市場會決定。

目前提及電動車，市場上聯想到的都是特斯拉，大家關注的都是特斯拉概念股，
現在提了檔大陸新能源車概念股給大家參考。

PS.5/26po了一篇標的文，標的是聖暉，當時價位162，今日收盤價181.5，期間
最高有到203，另外還要加現金股利8元，當時有預估半年有機會賺進一個股本，
，日前公布半年報EPS=9.74，當時po還被噓說股價已太高，不知道推薦這檔會
不會又被覺得股價太高了。QQ




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