穩懋Q4可望脫離谷底 營收中個位數季成長 - 股票

1.原文連結：
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聯合新聞網
https://udn.com/news/story/7254/3438237

2.原文內容：

穩懋（3105）第3季營運遭逢逆風，導致單季每股盈餘僅達1.7元，展望第4季，穩懋預估
，VCSEL（垂直腔表面發射鐳射）、Infra（基地台）業務可望脫離谷底，帶動整體營收可
能較上季中個位數成長，毛利率預期將與第3季相當。

穩懋第3季營收40.66億元，季減11%、年減8%;本季合併毛利率為 25.6%，較前季減少6.8
個百分點；本季營業淨利率10.6%，較前季減少10.1個百分點。

穩懋第3季營業淨利為4.29億元，季減55%、年減65%;本季稅後淨利為6.98 億元，季減23%
、年減40%；單季每股盈餘為1.7元，遜於前一季2.16 元。

穩懋第3季部分客戶因於上半年提前備貨、或因面臨產品新舊交替、或因需求不振，穩懋
經歷了客戶在不同的應用領域同時面臨庫存調整的情況下，營收較上一季下滑11%，比較
去年同期則下滑8%，累積前三季營收則仍有年成長14%的表現。

穩懋指出，第3季因產能些微增加及銷量下滑，產能利用率自上一季的85%下降到60%，再
加上折舊費用持續增加及產品組合劣於上一季的情況之下，毛利率為25.6%，較上一季下
滑了6.8個百分點。第3季及累積前三季的EPS分別為1.70元及 5.59 元。

穩懋表示，每年下半年往往是客戶積極為未來的市場需求做準備的季節，通常客戶多在這
個時候為明年終端機種的Design-in進行產品研發的階段，在穩懋的技術及產能支援之下
，客戶並未受到第3季景氣低迷的影響，無論是Sub 6 GHz 或 VCSEL 相關應用在下半年都
有更多的R&D活動進行當中，這可以從第3季研發費用達到今年新高得到印證。

展望第4季，穩懋指出，VCSEL 及Infra業務可望脫離谷底，優於第3季，但Cellular 及
WiFi 仍持續在庫存調整當中，整體營收可能較上季中個位數成長，預期第4季毛利率約與
第3季相當。



3.心得/評論：
※必需填寫滿20字

穩懋今天法說會下修Full-year capex guidance (70E -> 50~60E)

但里昂也搶先在法說會前砍目標價到85元

看起來股價是否已經反映這些利空?

還是繼續讓人穩穩地套好套滿 ?

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