禿鷹急撤出 本週台幣易貶難升 - 美元

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自由時報 2011-2-14

禿鷹急撤出 本週台幣易貶難升

〔記者盧冠誠／台北報導〕

「這波外資快速撤離，非常像是禿鷹及避險基金的操作手法！」匯銀人士表示，上週急匯
出的資金，與一般傳統外資不同，即使埃及動盪解除，國際股市回穩，但在新台幣短期貶
值的預期加重下，熱錢仍會加快撤出腳步，預估本週匯價易貶難升。

新台幣上週二開紅盤日，就升破二十九元大關，市場甚至憂心會向二十八．五元兌一美元
挺進；但隨著熱錢瘋狂撤出，匯價走勢卻急轉直下，自二十八．七五五元高點，貶至上週
五的二十九．二三元，貶值近五角或一．六五％。

第一金控董事長蔡慶年最早發現這波熱錢即將轉向，開紅盤日新台幣升破二十九元時，擁
有完整財政部、經濟部、金融圈經歷的他就認為，因近期美國多項總體經濟指標均優於預
期，代表美元即將開始走強，所以匯價升破二十九元關卡應屬短期現象。

不過，這波資金撤出力道又急又猛，匯銀人士表示，國際原物料價格飆漲趨勢早已確立，
國內也沒重大利空出現，但國際資金卻迅速抽離，操作手法相當不尋常，與一般傳統外資
不同，反而很像禿鷹及避險基金的操作手法，會同時在匯市、股市及期貨市場尋找套利機
會。

這股匯出潮到底有多大？以上週五匯市總成交量近二十三億美元來看，創下近五個月來最
大量；此外，台銀牌告匯率在七個小時內，更新近八十次，新台幣走貶速度之快，讓市場
非常震驚。

仍將維持匯價動態穩定

中央銀行總裁彭淮南表示，近兩個交易日，已有資金大量出去，且外資持有台股市值約三
成，所以一旦撤出，就會對股、匯市有相當大影響力，但匯市絕對沒有問題，央行會力守
新台幣動態穩定。

匯銀人士表示，若國際資金未停止撤出新興市場的步伐，則在新台幣趨貶預期加重下，熱
錢仍會加快撤出腳步，預估本週台幣匯價易貶難升。

外匯交易員指出，過去兩年，因多數歐洲國家債務會在第一季底、第二季初相繼到期，在
避險需求的帶動下，美元第一季表現都相對強勢，若熱錢不再大量回流亞洲新興市場，短
期新台幣升勢就可宣告解除。

另，上週五央行已不再使用尾盤作價的「柳樹理論」，新台幣盤中價與收盤價又趨於一致
，這是近五個月來首見，且因為外資大量匯出，央行為避免匯價貶值失控，盤中甚至數度
進場拋匯調節。

盤中價、收盤價趨一致

外匯交易員表示，考量國內整體經濟及出口競爭力，央行已表明新台幣未來升值空間有限
，不過就算外資大舉撤出，為了穩定物價、舒緩進口物價指數漲幅，短期新台幣要大貶的
機率也有限，匯率動態穩定仍是央行目前最佳選擇。

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