社論--國際博弈下的俄羅斯盧布危機 - 美元

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作者: felaray (傲嬌魚) 看板: IA
標題: [新聞] 社論--國際博弈下的俄羅斯盧布危機
時間: Sat Dec 20 02:05:31 2014


工商時報社論--國際博弈下的俄羅斯盧布危機

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今年是「蘇東波」浪潮推倒柏林圍牆25周年，兵戎相見的大型軍事戰爭或已遠颺，但經濟
與貨幣戰爭卻無年無之，對受害族群的殺傷力並不亞於真槍實彈。近期加速惡化的俄羅斯
盧布危機，正是後冷戰時代的最新一役，但若就此判定俄國將成「魯蛇」（loser），則
言之過早。

　從西方角度，俄國強占克里米亞，在烏克蘭議題上與歐美唱反調，如今遭受內憂外患夾
擊，是罪有應得；唯有繫鈴人普丁願意低頭解鈴，才有化解危機的可能。然而，從俄國角
度，普丁若因此就範，也就不是強人普丁了。況且，論經濟資本，即使俄國受創於西方經
濟制裁與國際油價劇跌，導致12月初外匯存底降至5年來最低水位，但4,162億美元的規模
仍高居全球第四，有的是本錢打消耗戰。論戰略資本，普丁善用G2政治矛盾，積極與中國
交好，有的是籌碼抗衡美國為首的舊民主勢力。

　從2008年全球金融風暴、2010年歐元區信用危機陸續爆發以來，全球大抵經歷三波貨幣
戰爭。第一波是美國聯準會一連串量化寬鬆措施所引發的美元重貶，據統計，從2010年6
月到2011年3月，美元名目有效匯率貶值近8％，以鄰為壑的結果是，相對升值的歐元區出
口競爭力受挫，新興市場則充斥熱錢而飽受震盪之苦。第二波是日相安倍強射「三箭」所
引發的日圓重貶，從2012年第4季到今年初，日圓名目有效匯率貶值逾25％，影響所及，
歐元、韓元升值逾一成，人民幣與新台幣等亞洲貨幣也被動升值，出口損兵折將。

　上述兩波貨幣戰爭起因是美、日央行祭出非典型手段拯救經濟，今年下半年展開的第三
波貨幣戰爭，其成因則較為複雜，既有各國救市的經濟考量，更有國際角力的政治盤算。
始作俑者固然是受不了「匯強傷身」的歐洲央行，先後透過降息實施負利率，以及一連串
注資措施，強力引導歐元貶值，但激化貨幣競貶的要角還是安倍政權。由於日本央行在10
月底突襲，擴大QQE（定量與定性寬鬆貨幣），引爆日圓新一波重貶，不僅再度殃及韓、
台，連中國人民銀行都不得不在11月下旬降息因應。

　然而，在這波新貨幣戰爭中，促成「眾元皆弱，美元獨強」的真正關鍵，卻是國際油價
從7月初迄今崩跌46％。隨著油價跌落5年新低，各式陰謀論、陽謀論滿天飛，言之成理的
說法包括：1、全球經濟復甦力道微弱，原油供過於求，價格易跌難漲；2、美國主導對俄
抗戰，與沙烏地阿拉伯聯手，以低油價打擊俄國、伊朗、委內瑞拉乃至伊斯蘭國（IS）等
敵對陣營的油元資本，主要在逼迫普丁讓步；3、石油輸出國家組織（OPEC）主導圖存戰
爭，矛頭指向美國頁岩油氣業，OPEC忍痛不減產，正是為了逼退新興的美國頁岩油氣業者
。

換言之，當前的俄羅斯盧布危機，是俄烏戰爭、油元戰爭、貨幣戰爭三者連環套的產物。
不論動機是美、沙聯手打俄國，抑或沙國打美國，首當其衝的都是俄羅斯這類以原物料為
主要財源的商品國家。至於非產油國家，除了陷在通縮陰影裡的歐元區與日本，因油價大
跌導致貨幣貶值的輸入性通膨打折，而樂不起來外，其餘在市場震盪之餘，大多能享受低
油價帶來的消費與經濟刺激效應，並非全然的是禍非福。

　在俄羅斯經歷「升息至17％，盧布仍暴跌15％」的黑色星期一之後，美國歐巴馬政府顯
然士氣大振，準備簽署新法案，加碼制裁俄國並擴大對烏克蘭的援助。但是白宮的片面行
動，卻不免引發美國與歐盟間的齟齬。畢竟歐洲與俄國接壤，雙方在俄烏戰爭後彼此制裁
，已造成經濟雙輸，不像美國「徛高山看馬相踢」，既藉制裁彰顯霸權地位，又坐收低油
價的經濟紅利。歐巴馬如果得意忘形，反而可能破壞大西洋兩岸的合作關係，減損經濟制
裁對俄國的後續威脅。

　而從新平庸的西方民主體制看前共產世界，也難免出現盲點。普丁自上個世紀末從俄國
代總統做起，歷任兩屆總統、一屆總理再到現任總統，政治壽命之長，連指定接班的中共
領導人都難望其項背。2001上海APEC峰會，俄國代表是他，東道主是江澤民，美國是小布
希；2014北京APEC峰會，俄國代表還是他，東道主卻換成習近平，美國則是歐巴馬。

　由此可見，普丁是政治賽局裡的絕頂高手，其與中國領導人跨世紀的政治情誼更不容小
覷。尤其中俄甫簽署兩國本幣互換協議，規模高達1,500億人民幣兌8,150億盧布，等於中
方適時給了俄國一道護身符。在此之後，中國中石油集團與俄羅斯天然氣業者也才達成框
架協議，俄國每年將對中國再出口300億立方米的天然氣。未來，普丁極可能進一步靠攏
中國，促成雙邊自貿區的建立，跳過美元計價的干擾，甚或以物易物，以緩解制裁衝擊並
收互補之效。

　國際博弈是大國玩的恐怖平衡遊戲，比的是誰氣長。目前俄國看似落居下風，但只要留
得青山在，不怕沒柴燒。長期來看，歐美的新圍堵戰略恐弄巧成拙，卻也將導致全球地緣
政治陷入新一波動盪。身處邊陲的小國如台灣，被動承受世局的變化，只能更加步步為營
。

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