1. 標的：00672L 元大S&P原油正2
完整名稱是元大標普高盛原油ER單日正向2倍指數股票型期貨信託基金
2. 分類：心得
3. 分析/正文：
看看原油ETF如何賣了你 撰文者：股海筋肉人
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受到疫情影響，原油的暴跌成為近期投資人最關注的焦點之一，近月的原油期貨甚至還出
現負值、買油還送錢！而臺灣連結原油的ETF也成為了重災區。
與此同時，市場出現許多荒誕而令人不捨的現象，荒誕的是交易價格並不隨著淨值的滑落
而下跌，反而硬撐在某個價位，使得有心人士利用兩者間的價差大套其利；而令人不捨的
是，在有人大套其利的同時，留下來負責買單的卻是全市場散戶。
不難想見，若我是一位散戶投資人、看到新聞說油價變負，但用膝蓋想也知道這種情況不
會長時間維持，感覺現在正是時候買進原油、等待長線上漲的時刻，所以現在去找原油商
品買進正是時候，甚至還買兩倍槓桿的商品，賺得更快！
錯了，大大的錯了。以下做幾點解釋：
第一，還是原油商品的高溢價：你若是買進00672L，就是比買進期貨的人多花了三倍價，
這種價差相當於用賓士的價格買了現代汽車。
第二，00672L甚至還私自調降槓桿倍數：寫稿此日，他們的資產淨值約19.8億、但持有的
合約價值只有23.3億，所以精確的來說現在不應該叫做「元大原油正2」，而是應該叫做
「元大原油正1.18」。這會有什麼問題？不僅違反說明書內容，最大問題就是未來原油上
漲、這ETF的淨值也回不到當初水準了(因為部位也降了)。為什麼要這樣？因為元大知道
之後若原油繼續下跌、淨值成為負數，他們需要自己承擔，所以私自降風險。問題是這樣
對得起這個商品的投資人嗎？
第三，元大也違反了在公開說明書的28頁的轉倉規則-只能將近月合約轉倉至次近月合約
，而私自把合約轉到波動較小的遠月合約。元大動用特殊條款調整部位時不公告、讓人投
資的時候蒙受損失，之後油價大漲淨值也回不來。
第四，00672L高機率終究會下市，雖然金管會讓他續命了兩次、使它的別名變成了「元管
會正2」，但可能也只是讓原本可以用兩塊錢下市的它變成了以0.5元下市(甚至還更低)-
原本下市之後投資人每張能拿回的錢大概是兩千塊，現在剩下五百塊了。
總結以上，元大投信違反1.公開說明書貼近追蹤二倍。2.沒有公告動用了特殊條款調整。
3.不依照指數調整規則擅自轉倉至遠月合約。違反這些會不會被金管會以最近新聞「無法
繼續經營」為理由下市？
這東西不僅會有震盪耗損，還要面臨高昂的轉倉成本，都將對淨值造成不小的打擊，能否
撐到九月還是個大問題，持有的人不可不慎！
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4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制)
不碰這類無良商品
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