瑞銀：銅價有望先蹲後跳 年中上看9,500 - 股票

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經濟日報編譯林奇賢

瑞銀集團（UBS）財富管理部門預估，儘管國際銅價短期會從高點回落，但供給不足且交
易所庫存持續下降，將為銅價年中回升至每噸9,500美元鋪路。

在倫敦金屬交易所（LME）交易的銅3個月期貨，19日盤中報每噸8,011.5美元，上漲0.5%
，在八年高點附近徘徊；上海期貨交易所的銅3月期貨19日也走高。市場正在等待前Fed主
席葉倫（Janet Yellen）出任美國財長的聽證會，看她對美元的後市和新一輪刺激方案的
說法；這些都會牽動在LME交易的這些金屬。

UBS分析師施耐德和弋登在18日的報告中指出：「與全球減碳相關的經濟活動加速進行，
在製造方面尤其如此，將可能讓銅迎來強勁需求。」

報告中說，最大銅消費國中國大陸本季銅進口量可能趨緩，且新一波新冠肺炎疫情可能影
響美國、歐洲和日本第1季的需求。

UBS也說，凡是銅價回落至每噸7,600美元，都應該建立多單，因為預計銅價會在2021年中
前觸及每噸9,500美元。

UBS預估，今年庫存會短缺46.9萬噸，或占年度需求的2%，將對庫存再次帶來下行壓力，
從而助漲銅價。


3.心得/評論：
外資看銅價都多，高盛、美林再加瑞銀，大摩也看好銅相關個股。銅從綠能前景好開始旺
，現在是供給庫存有壓力，看來真的有需求在拉動。但第一銅卻不給力，一軟再軟，而街
口銅ETF穩健許多。外資一直喊真的能喊上天？銅景真可期



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