瑞儀祭四招 迎戰OLED - 股票

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2.原文內容：
瑞儀（6176）董事長王本然表示，智慧型手機採OLED面板，不再需要背光模組，瑞儀將採
四路並進策略，包括布局車載面板將有初步成果；繼小米後，導入二家電視新客戶；開拓
非蘋智慧機客戶，以及提供客製化的導光板應用產品。
他說，展望本季，營收將成長；下半年受OLED面板影響待觀察，今年全年營收估年增8%至
10%；平板電腦及NB年增20%。

瑞儀是蘋果iPhone、iPad、MacBook和iMac的背光模組供應商，iPhone今年將改採OLED面
板，將波及瑞儀智慧型手機背光模組出貨，成為市場關注焦點。

股息殖利率逾7%
瑞儀今年首季合併營收124億元，毛利率14.56%，稅後純益7.21億元，年增65.5%，每股純
益1.55元。受新台幣升值影響，單季匯損金額約2億元。

瑞儀董事會通過盈餘分派案每股擬配發現金股息4.5元，以上周五（28日）收盤價63元計
算，現金殖利率為7.1%。以下為專訪紀要：


問：今年iPhone 8高階機種將導入AMOLED面板，不再需要背光模組，瑞儀如何因應？
答：這幾年大家都在講OLED，瑞儀股價兩年前腰斬，就是因為各界認為OLED要起來，不需
要背光模組。因此瑞儀兩年前開始準備，希望有新動能彌補被OLED吃掉的市場，目前手機
背光模組占瑞儀營收約二成，手機方面新增來自非美系客戶訂單，已開始進行產品測試，
預計今年量產出貨。

iPhone採OLED機種銷售情形目前還不知道。但瑞儀評估今年營收還有成長空間，也擬定對
抗OLED的策略。

問：瑞儀迎戰OLED的四大策略？

答：OLED出現是危機也是機會。瑞儀首先是加速車載面板認證、試量產及產線的建置規劃
，由於車載面板導入期約兩年，技術層次高於手機面板之製造，利潤相對較佳，車載產品
已自去年起開始小量出貨。

同時透過與日系客戶JDI、夏普等面板廠合作，進軍車載市場，目前已有產品少量出貨，
預期2018年可以看到成效。單一車載產品的生產至少約有五年生命周期，長則八年，在管
理上是挑戰。

在平板電腦方面，除原有尺寸持續供應外，並配合客戶推出特定功能的改版款，各尺寸布
局齊全之下，將延續其主要供應商角色，維持穩定成長動能。預計整體平板電腦出貨量較
去年顯著成長；NB產品因應市場發展高端產品趨勢，配合客戶進行新產品開發，使客戶更
多元化。

今年營收估增10%
瑞儀以往對TV背光模組產品接單不積極，就是因為供應TV廠只有營收，但利潤不豐。

瑞儀兩年前與小米展開新的合作模式，從開始的設計開發到組裝、整機，目前瑞儀的TV產
品毛利率已有二位數。2018年會有兩家新客戶。將與大陸TV客戶找尋新的合作模式，協助
其從中低階產品走入中高階市場，陸系面板客戶比重將會提升。

瑞儀的核心技術就在於導光板，將規劃新的導光元件應用於新領域，預期一、二年能看到
初步成果。

問：今年首季交出淡季不淡成績單，上半年和下半年營收比重是否與往年不同？

答：不同於前幾年營運旺季集中在下半年，約為45%比55%，今年大客戶新產品上市時間平
均，預估上下半年營收相當。

下半年營運最大變數在於OLED智慧型手機出貨的比重，還有待觀察。手機背光產品占瑞儀
營收比重約20%，今年可能減少約10個百分點。但今年iPad有新產品推出，出貨回穩，NB
市場也好轉，預期平板和NB營收將成長20%，今年營收可望恢復成長，全年營收將有8%至
10%的成長。


3.心得/評論(必需填寫滿20字)：

危機就是轉機，營收恢復成長
外資持股比例45%，離之前高點60%還有段距離
決定納入自選股XD

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