玩外幣組合式存款 心臟要強 - 理財

【聯合報╱記者羅兩莎、賴昭穎、孫中英／專題報導】

想投資外幣，除了一般外幣定存，還有那些投資工具？專家表示，外幣衍生性金融商品可
謂五花八門，但未必適合一般投資人。

近年來市場比較普遍的衍生性金融商品包括「外幣組合式存款」、「外匯保證金交易」，
及「雙元存款」等，但這一類衍生性金融商品，潛在風險都比外幣定存高出許多，投資人
若要介入，要有風險的觀念，心臟可要比一般人強！


抓準匯率走勢 才有賺

永豐銀行資深經理陳冠君說，外幣組合式存款，第一種是以保本為主，就是先把本金拿去
買一張零息債券，確保到期時，客戶可以拿回本金，同時將賺來的價差及利息投入選擇權
市場，創造相對高的獲利空間。

但外幣組合式存款，多以2到3個月的專案方式推出，投資人要抓準匯率的走勢，才可同時
賺匯差和利息，如果看不準，可能手中只拿回一堆弱勢貨幣。

第二種外幣組合投資，就是「外匯保證金交易」，也就是附幣別轉換條件的商品，藉由先
賣出存款幣別的選擇權獲得報酬率，但只要匯率走勢判斷不如預期，到期時，存款幣別貶
值，就必須承受匯率侵蝕本金、無法保本的風險。

外匯保證金交易，不能做新台幣。銀行業透露，前陣子，做美元、歐元的交易不少，但有
投資人看錯歐元走勢，以為歐元會走弱，所以「賣歐元、買美元」，結果歐元走強，這些
投資人最近都停損出場。

陳冠君建議，以資產配置的角度來看，外幣投資可分散風險，但因為匯率變動迅速，對投
資損益的影響很大，走勢強勁的貨幣，通常會比較有利可圖，但投資比重，也不要放的太
高。


雙元存款 沾澳紐的光

第一銀行則說，去年進行與澳幣、紐幣相關的「雙元存款」投資人，因澳幣、紐幣一路大
漲，報酬率倒是相當可觀，主要是該產品具連結的性質，並搭配匯率選擇權，把風險分散
到其他貨幣。

該主管表示，投資人若判斷正確，獲利當然是相當可觀。反之，如果判斷錯誤，「看錯」
方向，風險可不低了。

一銀稱，該行去年因看好澳幣、紐幣走勢，不定期推出多檔連結澳、紐幣的「雙元存款」
；由於推出時點不錯，例如：澳幣約在1澳幣兌0.80至0.82美元間，紐幣則在1紐幣兌0.68
至0.70美元附近，純粹就匯率差價來看，報酬率確相當高。

銀行業者並稱，「雙元存款」的特色是，投資人手中握有的美元，在約定的某一個時點，
強迫轉換成要換轉的標的；例如：澳幣、紐幣等，並會設定出脫的價位。對投資人來說，
若轉入的標的大幅升值，如當澳幣或紐幣對美元大幅升值，投資人不僅有匯差收入，還有
利率高於美元的利息收入。

但業者強調，去年做「雙元存款」的投資人，報酬率都很高，主因是澳幣、紐幣去年幾乎
一整年都在上漲。換言之，投資人想要賺錢，先決條件是要看對方向，萬一賭錯方向，風
險也不小。例如把美元轉換成澳幣時，萬一澳幣一路下跌，投資人可就要賠錢了。

【2008/03/11 聯合報】

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國人理財趨保守 「保本」第一 　

記者柏松齡╱專題報導

　全球正面臨低利率、低經濟成長與低通貨膨脹的「三低」環境，國內投資人理財心態趨
於保守，從去年開始，強調「保本」優先的投資型定存、連動式債券等保本型產品，掀起
市場搶購風潮，預估今年仍是強強滾的熱賣產品。

　 根據統計，從去年8月至今年4月底為止，銀行與投信業者共計已發行了75種連動式債
券與保本型商品，產品雖然眾多，但是推出後往往在市場上造成熱賣，投資人趨之若鶩。

　 繼外商銀行、新銀行紛紛搶進銷售連動式債券、投資型定存後，土地銀行、三商銀、
台灣企銀等大型行庫也都加入戰局，導致這類產品銷售日趨激烈，銀行紛紛以各種方式吸
引投資人，最常見的訴求的是強調高利率，其次則是以新台幣計價；也有的銀行則是將客
層向下延伸，以往連動式債券鎖定的對象，為貴賓理財客戶，連動式債券的投資門檻多在
1萬美元以上，如今則僅需2000美元即可投資。

　 銀行表示，其實不少投資人並不十分了解，投資型定存或連動式債券的內涵，但考慮
存款利息越來越薄，只要能保本就進行投資。

　第一銀行表示，投資型定存是一種結合「外幣(或新台幣)定期存款」與「外幣衍生性金
融商品」的新種定期存款，原則上，投資人的本金仍存放在銀行的外幣或新台幣定期存款
帳戶中，至於孳息則經由銀行投資在各種衍生性金融商品上，但為配合風險愛好者的需求
，有些銀行亦提供侵蝕部份本金，以投資一些具有潛在高收益標的的投資型定存商品。

　 至於連動式債券多以銀行為銷售主體，但不是以銀行設計商品，而是委託上手的投資
銀行依其所需的總額與保本比率等條件量身訂作，再由銀行自行分割額度銷售予投資人。

　 銀行主管分析，今年各銀行推出的連動式債券、投資型定存，仍將是理財商品的主流
，只是在各銀行都相繼搶食此市場下，競爭壓力頗大，也促使業者推出更多新種商品，提
供投資人多樣化的選擇。

　 以往這些商品多以外幣定存或債券所產生的固定孳息，投資外幣利率、匯率選擇權或
股票標的，未來將更進一步連結共同基金等投資工具，加上市場預期金融情勢可能在未來
2、3年開始變動，因此各銀行所銷售的組合式定存、連動式債券等產品，投資期限可能縮
短。

　 除此之外，證期會已開放投信業者發行組合基金、證交所則正式授權寶來證券發行
ETF(Exchange Traded Fund)，加上保本型基金、貨幣型基金等新型基金商品，也將陸續
上路，由於這些產品多具有報酬穩定、風險低等特點，在微利時代下，保守型的投資人不
怕錢沒有地方投資，可在現有的保本型商品外，有更多樣化的選擇。

http://www.libertytimes.com.tw/2003/new/jun/9/today-e7.htm


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