熱錢追捧中國獨角獸企業 網路泡沫恐再現 - 股票

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熱錢追捧中國獨角獸企業 網路泡沫恐再現

（中央社記者尹俊傑紐約13日專電）中國新創公司近年蓬勃發展
，成立10年內估值突破10億美元的「獨角獸企業」迅速增加，但
「華爾街日報」報導，部分企業估值離譜，倘若失控，20年前的
網路泡沫恐在中國重現。

中國新創公司榮景背後，政府監管趨嚴與國際貿易緊張日益構成
威脅，報導說，最大風險是網路泡沫歷史重演。美國科技股在
1990年代末被投資客炒作，股價飆升，到了2000年泡沫破裂，投
資圈至今餘悸猶存。

過去一週全球科技股慘跌，中國上市科技公司也深受震撼。上海
證券交易所綜合股價指數本週重挫7.6%，以科技股為主的深圳證
券交易所成分股價指數跌幅更深，達到10.1%。

此外，華府近期指控北京從事科技相關間諜活動，並就人權議題
提出關切，美國若出手制裁，中國科技公司的產品恐失去一塊重
要市場。

阿里巴巴、騰訊等網路巨擘是中國科技成長支柱，如今陷入政府
施壓、美中緊張及股價不振的逆境。諮詢公司歐亞集團
（Eurasia Group）科技分析師崔歐洛（Paul Triolo）直言，這
些大公司此時驚覺進退維谷，遇到的問題只會不斷惡化。

但中國新創公司榮景依舊，據統計，中國109家獨角獸企業總估
值已達5570億美元，高於美國127家的4780億美元。中國新創公
司晉升獨角獸的速度也快過美國，今年以來，中國新創公司已募
資710億美元，超越美國的700億美元。

中國新創公司吸金量已達5年前的18倍，不少外資看好中國能超
越矽谷，成為全球科技中心。儘管如此，中國許多大型科技公司
都在燒錢打價格戰，不知何時能轉虧為盈，共享單車就是血淋淋
的例子。

中國共享單車業者一度想征服歐美市場，但逐漸遇到資金周轉問
題。報導引述知情人士表示，摩拜單車（Mobike）出售價碼比最
後一輪融資後的估值少了近10億美元。ofo小黃車不再積極拓展
國際市場，曾是中國第3大的小藍單車（Bluegogo）也在去年底
轉手經營。

總部設在北京的新創公司瑞幸咖啡（Luckin Coffee），主力服
務是讓消費者透過手機訂購咖啡，成立僅7個月估值便達10億美
元，晉升獨角獸企業。如今，持續虧損的瑞幸咖啡分店已超過
2000家，還以半價點心等優惠爭取用戶，需要再度融資。

滿幫集團提供車貨配對服務，被譽為「貨車界Uber」，即使尚未
獲利，滿幫估值卻達去年營收300倍。滿幫4月融資近20億美元，
公司估值約60億美元，近期打算以100億美元估值額外融資10億
美元，但投資人心存疑慮。

以傳統標準衡量，中國部分新創公司估值高到不合理，卻受資金
追捧。銀行家表示，部分企業甚至以尚未開發的市場估計潛在營
收。追根究柢，中國金融市場限制重重，缺乏投資選擇，可能導
致資金湧向新創公司，若在更開放的經濟體，資金或許有其他去
處。

中國科技業是否出現泡沫，各方看法不一，但支撐這波榮景的金
主認為冒險是值得的。

曾任騰訊（Tencent）副總裁的元生資本（Genesis Capital）創
辦合夥人彭志堅表示，許多局外人認為中國企業募資速度太快、
估值太高，「但第一，它們潛力龐大，第二，中國企業成長比海
外同業快多了」。



3.心得/評論：
中國科技強國2049，中國一堆商業間諜到各國竊取機密科技。
美國為何要對中國下重手制裁，一堆親中板友還是看不清事實。

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