為什麼要買期權?(期指 vs 期權) - 期貨

※ 引述《onewalker (onewalker)》之銘言：
: 比方說
: 買一口7000點的賣權，權利金為223點，
: 也就是指數只要跌到說6777點以下即可獲利。
: 若放空一口台指 6934，
: 當選擇權6777點開始獲利時，台指已經獲利157點了。
: 若不幸指數往上到7200點，
: 7000賣權損失223點，期指指損失267點。相差44點。
: 獲利能力遠不如期指，可能的損失卻相差無幾。
: 何況現在小台指保證金算是相當便宜的了，
: 說選擇權是以小搏大，但期指其實也相差不多，
: 為什麼裡由一定要做選擇權呢？
: 請問這個想法是正確的嗎?


最近新學乍練，還請大家多多指點。
以一口小台 ＆ buy put 來做比較(都是一點50元)

p7000 200 點 -> 成本 10000(200*50)
空一口小台 7000 -> 成本 21,750(保證金)

假設結算是漲五百點 => 7500點
p7000 淨損 10000（全被吃光了）
小台 淨損 500*50 = 25000 (不只吃光，還嘎爆了)
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所以人家說選擇權能鎖住虧損


假設結算是跌五百點 => 6500點
p7000 淨賺 (7000-6500)*50 - 10000 = 15000
小台 淨賺 500*50 = 25000
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這就是樓主所說得獲利不如小台


不過問題並沒有那麼簡單，因為小台還需要21750 才能操作 7000*50 的商品
p7000 只要10000 就可以，所以槓桿是小台的兩倍！
也就是買一口小台的錢你可以買兩口p7000 那跌五百點那邊你的獲利就會超越小台
（當然看錯的時候，龜零糕也是雙分）

不過問題還是並沒有那麼簡單，買進策略的選擇全有時間價值的問題，
私以為才是利潤侵蝕的關鍵

假設結算是跌100點 => 6900點
p7000 淨賺 (7000-6900)*50 - 10000 = -5000
小台 淨賺 100*50 = 5000
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雖然可以鎖住虧損，你也看對方向，不過因為你買進的時候時間價值太高，
結果還是虧損。

私以為做期指只要看對方向，而選擇權還要抓對時機，所以難度非常得高，
期權真的是越研究越複雜的兩個衍伸性商品阿....

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