沒了QE美債會如何？高盛︰10年期利率將飆 - 投資

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沒了QE 美債會如何？高盛︰10年期利率將飆升至3%-3.25%

鉅亨網編譯呂燕智 綜合外電 2013-02-21 14:10:25

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QE對美公債市場影響甚鉅（圖：美國公債樣張）

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一旦聯準會（Fed）過去數年推行的量化寬鬆（QE）就這樣停止，公債市場會如何？答案
：10 年期公債利率將飆升至 3% 之上。

高盛（Goldman Sachs）周三（20日）公布報告指出，若聯準會決定不繼續透過貨幣政策
提振經濟，美國 10 年期公債利率將增加 100-125 個基點。

美國財經媒體《MarketWatch》評論作家 Saumya Vaishampayan 表示，此變化相當驚人，
因為這意味著利率將從目前的 2% 左右，急拉至 3%-3.25%。

高盛同時估計，受到全球經濟成長漸穩、歐元區局勢緩和與美國跨過財政懸崖等因素影響
，短期內 10 年期公債利率就回來到 2.25-2.5% 左右。

撰寫該報告的分析師 Silvia Ardagna 與 Jari Stehn 解釋，以債券市場結構因素來看，
聯準會的公債購買舉措對 10 年期債券利率的影響範圍約為 80-90 個基點，而經濟前景
影響程度約在 27-35 個基點左右。

自 2008 年金融海嘯爆發後，Fed便接連向市場注入數兆美元買進公債，致使美公債價格
持續攀升，利率也從 4% 之上一路下探至今年初的 1.4% 歷史低點；這也使得美債與歐洲
國家債券利差更加擴大，該報告指出，美 10 年期公債利率每下降 22-25 個基點，西班
牙、義大利10年期公債相對於德國相同公債的殖利率利差就會擴大 100 個基點。

周三 Fed 公布的最新會議紀要顯示，委員會已連續第二次提及是否該提前終止 QE，也準
備在下個月會議中展開進一步討論。

投資機構 Bretton Woods Research 首席經濟學家 Paul Hoffmeister 日前表示，今年第
2 或第 3 季央行印鈔救市的壓力就會大幅減輕；她估計，今年內 10 年期公債利率將會
升高至 2-2.75% 區間。

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